हैस्ब्रो के स्टॉक में भारी गिरावट - क्या अंत निकट है?

परिचय और अस्वीकरण

यह लेख किसी भी तरह से स्टॉक सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए तथा इसे केवल मनोरंजन, शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है।

इस लेख के लेखक, ब्रैंडन जेम्स, हैस्ब्रो या इस लेख में उल्लिखित किसी अन्य कंपनी या हैस्ब्रो (या उल्लिखित किसी अन्य कंपनी) की किसी सहायक कंपनी में कोई पद नहीं रखते हैं और अगले तीस दिनों के भीतर ऐसा कोई पद ग्रहण करने की उनकी कोई योजना नहीं है।

इस बात को छोड़कर, आपमें से कुछ लोगों को मेरा विज़ार्ड ऑफ ऑड्स पेज याद होगा, जिसमें हमने संग्रहणीय वस्तुओं की दुनिया पर सामान्य रूप से विचार किया था, तथा इस बात पर चर्चा की थी कि क्या वे निवेश हैं, विश्वास का खेल हैं या जुआ हैं।

जैसा कि उस पृष्ठ में बताया गया है, मैं सकारात्मक रिटर्न की उम्मीद में, लेकिन इस संभावना के साथ कि मुनाफ़ा नहीं होगा, किसी भी प्रकार के वित्तीय जोखिम को जुए के रूप में देखता हूँ। इसी के साथ, मेरे दृष्टिकोण से, शेयरों में निवेश/ट्रेडिंग भी एक जुआ है। माना कि कुछ पोजीशन लेना (जैसे ट्रेजरी बॉन्ड में निवेश करना) अन्य प्रकार के निवेशों की तुलना में "निश्चित बात" के ज़्यादा करीब है, लेकिन मूल रूप से, शून्य से ज़्यादा जोखिम वाली किसी भी चीज़ का, परिभाषा के अनुसार, कोई निश्चित गारंटीशुदा रिटर्न नहीं होता और इसे जुआ कहा जा सकता है।

उस लेख का एक बड़ा हिस्सा मैजिक द गैदरिंग के 30वीं वर्षगांठ के उत्पाद से संबंधित था और उस रिलीज़ का विस्तृत विवरण दिया गया था। इसके अतिरिक्त, इस बात पर भी चर्चा की गई थी कि क्या हैस्ब्रो ने बाज़ार को सामान्य रूप से ज़रूरत से ज़्यादा संतृप्त कर दिया है या नहीं।

उस प्रकाशन के समय, हैस्ब्रो का शेयर मूल्य 60 डॉलर प्रति शेयर से अधिक था, लेकिन केवल तीन महीने बाद, 14 मार्च, 2023 को 14:15 ईएसटी पर, हम देखते हैं कि हैस्ब्रो का शेयर मूल्य घटकर 47.11 डॉलर प्रति शेयर हो गया है।

ऐतिहासिक कीमतों को देखते हुए, हम पिछले पांच वर्षों में केवल एक संक्षिप्त अवधि पा सकते हैं, जिसके दौरान हैस्ब्रो ने एक दिन कम कीमत पर कारोबार किया था, जो आज की तुलना में कम है; ये सभी घटनाएं मार्च, 2020 के एक ही सप्ताह में हुई थीं, जो कि कोविड-19 महामारी के दौरान हुई थी, जिसके दौरान पूरे व्यापक बाजार (कुछ स्वास्थ्य सेवा शेयरों को छोड़कर) ने पूरी तरह से गिरावट दर्ज की थी।

किसी भी सरकारी प्रोत्साहन पैकेज की घोषणा से पहले ही, हैस्ब्रो उन पहले शेयरों में से एक था जो अपने पूर्व-कोविड मूल्यांकन पर लगभग पूरी तरह से वापस आ गया था।

क्या हो रहा है?

हाल के महीनों में, बैंक ऑफ अमेरिका ने कहा है, और बार-बार दोहराया है, कि वे हैस्ब्रो को एक मज़बूत विक्रय योग्य कंपनी मानते हैं... जो कि मज़बूत मंदी के संकेतों से भी पहले की बात है। बैंक ऑफ अमेरिका के विश्लेषण का एक हिस्सा जनता की, खासकर मैजिक: द गैदरिंग के वफ़ादार खिलाड़ियों की, मैजिक के 30वीं वर्षगांठ के बॉक्स सेट पर प्रतिक्रिया पर आधारित था।

दिलचस्प बात यह है कि 30वीं वर्षगांठ की बिक्री समाप्त होने के बावजूद, मैजिक के ट्विटर फ़ीड ने वास्तव में यह नहीं बताया कि उत्पाद बिक गया है। दरअसल, कुछ आउटलेट्स ने बिक्री के अंत को " रहस्यमय " बताया, क्योंकि हैस्ब्रो ने उत्पाद के अपनी वेबसाइट पर उपलब्ध होने के केवल एक घंटे बाद ही इसे बंद कर दिया।

कोई भी यह मान सकता है कि हैस्ब्रो ने खुशी-खुशी यह घोषणा कर दी होगी कि उत्पाद की जितनी मात्रा सीधे जनता के लिए उपलब्ध होनी थी, वह बिक गई है, लेकिन उन्होंने ऐसा कुछ नहीं कहा। इसके बजाय, हैस्ब्रो ने (मैजिक: द गैदरिंग के माध्यम से) बस यह घोषणा कर दी कि बिक्री समाप्त हो गई है।

इन कारणों से, मेरा अनुमान है कि मैजिक 30वीं वर्षगांठ की टिकटें बिक नहीं पाईं। बेशक, मेरा अनुमान इससे कहीं ज़्यादा परिस्थितिजन्य साक्ष्यों पर आधारित है।

उदाहरण के लिए, यदि हम हैस्ब्रो की बैलेंस शीट को देखें, तो हम पा सकते हैं कि 2022 से 2021 की तुलना करने पर, " इन्वेंट्री " लाइन आइटम में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है।बेशक, 2021 की तुलना 2020 से करने पर इन्वेंट्री में और भी ज़्यादा बढ़ोतरी हुई है, लेकिन कोविड-19 महामारी के बाद उत्पादन फिर से शुरू होना इसकी कुछ वजहें बताता है। 2019 से 2020 तक इन्वेंट्री में कमी आने का कारण इसके ठीक उलट है।

अगर हम इस राय पर गौर करें कि हैस्ब्रो कार्डों की ज़रूरत से ज़्यादा छपाई कर रहा है और बाज़ार में नए उत्पादों की बाढ़ ला रहा है, जिन्हें उसके उपभोक्ता ज़्यादातर (खरीदने के मामले में) नहीं खरीद पा रहे हैं, तो निश्चित रूप से बढ़ी हुई इन्वेंट्री का एक कारण यही है। हालाँकि, यह मानना होगा कि इनमें से कुछ इन्वेंट्री मैजिक की 30वीं वर्षगांठ वाले प्रिंटेड बक्सों से आ रही है, जो नहीं बिके।

इनमें से प्रत्येक सेट की कीमत $999 की संपत्ति मानी गई होगी, जो कि इच्छित विक्रय मूल्य था। बेशक, हैस्ब्रो ने पहले ही तय कर लिया था कि वे इनमें से कुछ बॉक्स चुनिंदा स्थानीय गेम स्टोर्स को दे रहे हैं, इसलिए यह ज्ञात नहीं है कि वे सेट इन्वेंट्री में शामिल थे या नहीं, और अगर थे, तो क्या उन्हें $999 प्रति सेट के अनुमानित मूल्य वाली संपत्ति के रूप में शामिल किया गया था।

इस लेखन के समय तक, TCGPlayer का द्वितीयक बाज़ार मूल्य Magic 30th Anniversary के लिए $1,129.36 है, हालाँकि यह पूरी तरह से गिरने से पहले $1,500 से ज़्यादा पर ही रहा। मेरा अनुमान है कि इनमें से कई LGS ने बस अपने मुफ़्त बॉक्स लेकर द्वितीयक बाज़ार में उन्हें नकद में बेचने का फ़ैसला किया होगा।

बेशक, इसमें एक खास तर्क है। यह सर्वविदित है कि 30वीं वर्षगांठ, शिपिंग और कर से पहले, हैस्ब्रो द्वारा $999.99 में बेची जा रही थी। अगर 30वीं वर्षगांठ कभी भी अपनी रिलीज़ के समय हैस्ब्रो द्वारा वांछित कीमत से कहीं अधिक लोकप्रिय संग्रहणीय वस्तु बन पाएगी, तो उसे अभी तक प्रकट होने में ज़्यादा समय नहीं लगा है। बेशक, इसका मतलब यह नहीं है कि यह कभी भी $1,500-$1,600 की सीमा को पार कर पाएगी।

हाल के लेन-देन ज़्यादातर $1100-$1200 के दायरे में हुए हैं, और कुछ यूनिट्स द्वितीयक बाज़ार में $1,100 से कम में बिक रही हैं। एक बार तो ऐसा लगा कि बॉक्स $999.99 में बिका, जो हैस्ब्रो ने सीधे उपभोक्ताओं को बेचते समय चाहा था।

बाजार मूल्य वास्तव में आश्चर्यजनक रूप से अच्छा बना हुआ है, क्योंकि यह कोई रहस्य नहीं होना चाहिए कि द्वितीयक बाजार में बेची जा रही इन इकाइयों में से कुछ ऐसी इकाइयाँ थीं, जो विक्रेता को पहले ही मुफ्त में मिल चुकी थीं।

किसी भी तरह से, ऐसी अटकलें लगाई जा रही हैं कि दुनिया में जितने भी बॉक्स हैं, उनमें से लगभग उतने ही बॉक्स हैस्ब्रो द्वारा निःशुल्क उपलब्ध कराए गए हैं।

यह कोई रहस्य की बात नहीं है कि मैजिक: द गैदरिंग प्रॉपर्टी हैस्ब्रो के राजस्व का इतना बड़ा हिस्सा है कि कंपनी का प्रदर्शन अपने सबसे महत्वपूर्ण ब्रांड जितना ही अच्छा या उतना ही बुरा होना तय है। इसलिए, कोई सोच सकता है कि मैजिक का राजस्व पहली बार एक अरब से ज़्यादा होना एक सकारात्मक संकेत होगा, लेकिन कुछ विश्लेषकों को डर है कि 2023 एक कठिन वर्ष होने वाला है और उस राजस्व का कुछ हिस्सा बाज़ार में बाढ़ और उपभोक्ताओं के अलगाव की कीमत पर आया है।

क्या समस्याएं आ रही हैं?

सबसे बड़ी समस्या यह है कि 2023, और शायद 2024 भी, हैस्ब्रो के लिए अच्छे साल नहीं होंगे। सामान्य तौर पर हैस्ब्रो, और ख़ास तौर पर मैजिक: द गैदरिंग, ऐसे उत्पादों का व्यापार करते हैं जो पूरी तरह से विवेकाधीन आय पर आधारित होते हैं।

पिछले कुछ वर्षों में मुद्रास्फीति के कारण लोगों की ज़रूरत की लगभग हर चीज़ की कीमतों में नाटकीय वृद्धि के अलावा, अर्थशास्त्री निकट भविष्य में आर्थिक मंदी (इसकी गंभीरता अलग-अलग हो सकती है) का व्यापक रूप से अनुमान लगा रहे हैं। इसके परिणामस्वरूप कीमतें महामारी-पूर्व के स्तर के करीब पहुँच सकती हैं, लेकिन इसकी संभावना बहुत कम है कि वे पूरी तरह से वापस आ जाएँ और कई लोगों के लिए, नुकसान पहले ही हो चुका है।

लेंडिंगट्री के अनुसार, अमेरिकियों ने अब औसत क्रेडिट कार्ड ऋण के मामले में महामारी-पूर्व के उच्चतम स्तर को पार कर लिया है। इसके अलावा, फेड द्वारा लगातार की जा रही बढ़ोतरी के परिणामस्वरूप, अब ब्याज दरें (परिवर्तनीय दर वाले उत्पादों पर) उस समय की तुलना में अधिक हैं।

इसमें सबसे बड़ी समस्या यह है कि इससे एक दुष्चक्र पैदा होता है, जिसके लिए अतिरिक्त क्रेडिट कार्ड खर्च की आवश्यकता होती है, हालांकि खर्च में वृद्धि भी होने की संभावना है।

इसका कारण यह है कि यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, और सामान्य उपभोक्ता वस्तुओं की कीमतें बढ़ती हैं (साथ ही किराया और स्वास्थ्य देखभाल लागत जैसी अन्य चीजें भी) तो हम यह मान सकते हैं कि लोगों के पास कम अतिरिक्त डॉलर होंगे, जिन्हें वे क्रेडिट कार्ड के बकाया का भुगतान करने में लगा सकते हैं।वास्तव में, चूंकि समाज में हममें से कई लोग इसे किनारे पर ही रखना पसंद करते हैं, इसलिए यह संभव है कि कई अमेरिकी लोग क्रेडिट कार्ड से अधिक खरीदारी किए बिना अपनी बुनियादी जरूरतों को भी पूरा नहीं कर पाते हैं।

इसका परिणाम यह है कि कुल मिलाकर लोग अपने क्रेडिट कार्डों पर कम भुगतान कर रहे हैं, जिन पर ब्याज दर अधिक है, फिर महीने-दर-महीने, कुछ लोग उन्हीं क्रेडिट कार्डों पर नई खरीदारी कर रहे हैं, जो उनके द्वारा किए गए भुगतान की राशि से अधिक है।

संक्षेप में, विवेकाधीन उपभोक्ता व्यय वाला क्षेत्र, आगे बढ़ते हुए, एक या दो साल मुश्किलों से गुज़रने वाला है। बेशक, उसी क्षेत्र की कुछ श्रेणियों (जैसे संग्रहणीय वस्तुएँ) को कोविड-19 महामारी से अप्रत्यक्ष रूप से लाभ हुआ है, साथ ही प्रोत्साहन राशि भी सीधे जनता को दी गई, जो कई मामलों में, केवल विवेकाधीन व्यय राशि बन गई।

इसके अलावा, संग्रहणीय वस्तुओं (और कुछ अन्य बाज़ार खंडों) के पास उस विवेकाधीन खर्च के लिए प्रतिस्पर्धा करने के लिए उतनी अलग-अलग उत्पाद श्रेणियाँ नहीं थीं। उदाहरण के लिए, कई राज्यों ने कई महीनों तक रेस्टोरेंट में इनडोर भोजन की अनुमति नहीं दी, यही बात खेल स्थलों, संगीत समारोह स्थलों और कैसीनो पर भी लागू रही।

मूलतः, आपके पास ऐसे बहुत से लोग थे (जिनमें से कुछ के पास अगर खर्च करने के लिए पैसा होता तो वे शायद मैजिक पर खर्च कर देते) जिन्हें विवेकाधीन धन का इंजेक्शन तो मिला, लेकिन उस धन को खर्च करने के उनके पास सीमित तरीके थे। संक्षेप में, कोविड-19 संग्रहणीय वस्तुओं के लिए, या, अधिक सटीक रूप से, कोविड-19 के परिणामस्वरूप लोगों को मिलने वाली प्रत्यक्ष प्रोत्साहन राशि के लिए अद्भुत था।

दुर्भाग्य से, हैस्ब्रो के लिए, वह जहाज़ रवाना हो चुका है। हैस्ब्रो ने खेल में वापस आने वाले इन सभी लोगों से जितना हो सके, कमाई करने के लिए ज़ोरदार प्रयास करने की रणनीति अपनाई थी, लेकिन ऐसा लगता है कि इतना ज़ोरदार प्रयास केवल अल्पावधि में ही कारगर साबित हो सकता है। दीर्घावधि में, मुझे उम्मीद है कि मैजिक: द गैदरिंग ब्रांड एक सुसंगत रिलीज़ शेड्यूल और अनुमानित बिक्री के साथ लगभग वही कर पाएगा जो वह पहले कर रहा था।

यह भी ध्यान देने योग्य है कि इसका एक बड़ा कारण मैजिक द गैदरिंग: एरिना का कोविड-19 महामारी के दौरान लोगों के लिए खेल में वापसी का एक रास्ता बनना हो सकता है। मेरा मानना है कि कुछ लोगों (जिनके पास जाने के लिए कम जगहें और कम खाली समय था) ने उस उत्पाद की खोज की, और जब विवेकाधीन धन आया, तो उन्होंने उस उत्पाद में वापस आने का फैसला किया। मुझे लगता है कि बमुश्किल दो साल बाद प्रॉक्सी के लिए लगभग एक हज़ार रुपये देने के लिए कहा जाना, वापसी का गर्मजोशी भरा स्वागत नहीं है।

जब हम शेयर की कीमतों में बारह महीने के बदलाव को देखते हैं और बाजार खंड में अन्य कंपनियों के साथ हैस्ब्रो की तुलना करते हैं, तो हम पाते हैं कि पिछले बारह कैलेंडर महीनों में हैस्ब्रो में 46.61% की गिरावट आई है, साथ ही वर्ष-दर-वर्ष लगभग 23% की गिरावट आई है।

तुलना के लिए, निन्टेंडो पिछले बारह कैलेंडर महीनों में लगभग 12% और साल-दर-साल लगभग 8.5% नीचे रहा है। टेक टू इंटरएक्टिव, हैस्ब्रो के साथ डिजिटल स्पेस का कुछ हिस्सा साझा करता है और पिछले बारह कैलेंडर महीनों में इसमें लगभग 20% की गिरावट आई है, लेकिन अब तक यह साल-दर-साल ऊपर बना हुआ है। टेक टू से जुड़ी एक हालिया घटना यह है कि उन्होंने ज़िंगा को खरीद लिया है।

कुछ लोगों को शायद पता न हो, निन्टेंडो पूरी तरह से एक वीडियो गेम कंपनी नहीं है। दरअसल, वे हर तरह का कारोबार करते हैं, लेकिन हैस्ब्रो के साथ उनकी सबसे बड़ी तुलना पोकेमॉन फ्रैंचाइज़ी से होती है, जिसके पास वीडियो गेम, डिजिटल एसेट्स और एक ट्रेडिंग कार्ड गेम भी है। बेशक, पोकेमॉन भी विविधतापूर्ण है क्योंकि निन्टेंडो उस संपत्ति के तीन मालिकों में से एक है।

पिछले बारह महीनों में बंदाई नमको लगभग 8% नीचे है, लेकिन इस लेखन के समय तक YTD (2023) के लिए 1% से भी कम की गिरावट है। बंदाई नमको को सबसे बड़ी वीडियो गेम प्रकाशन कंपनियों में से एक के रूप में जाना जाता है, लेकिन निन्टेंडो की तरह, खिलौना बाजार में इसकी अन्य संपत्तियाँ और फ्रैंचाइज़ी भी हैं।

मैटल संभवतः बाज़ार में हैस्ब्रो का सबसे करीबी प्रतिस्पर्धी है क्योंकि वे ऐसे खिलौनों का कारोबार करते हैं जिनसे लोग सक्रिय रूप से खेलते हैं और साथ ही कुछ बार्बी खिलौने भी संग्रहणीय वस्तु बन गए हैं। पिछले बारह कैलेंडर महीनों में मैटल का कारोबार लगभग 28% और इस साल लगभग 8.5% गिरा है।

सवाल यह है कि अन्य कम्पनियों की तुलना में हैस्ब्रो का प्रदर्शन इतना खराब क्यों है?

मूल उत्तर दोहरे हैं, लेकिन उनमें से कोई भी विशेष रूप से जटिल नहीं है:

1.) मैजिक: द गैदरिंग, अब तक, हैस्ब्रो की सबसे महत्वपूर्ण संपत्ति है

-मैजिक: द गैदरिंग की तरह, हैस्ब्रो भी हैस्ब्रो की तरह ही है, क्योंकि मैजिक ब्रांड, विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट के ज़रिए, हैस्ब्रो का सेल्स लीडर है।com/news-releases/news-release-details/hasbro-reports-strong-revenue-operating-profit-and-earnings-0" target="_blank">वित्तीय वर्ष 2021 में, विजार्ड्स ऑफ द कोस्ट (वह सहायक कंपनी जिसके माध्यम से मैजिक की रिपोर्ट की जाती है) ने एक कंपनी के रूप में हैस्ब्रो के सभी राजस्व का 20% से अधिक हिस्सा लिया।

इसके अतिरिक्त, विजार्ड्स ऑफ द कोस्ट ने हैस्ब्रो के सम्पूर्ण मनोरंजन क्षेत्र (जिसने परिचालन के दृष्टिकोण से वर्ष के लिए धन खो दिया) की तुलना में अधिक राजस्व अर्जित किया तथा हैस्ब्रो के उपभोक्ता उत्पादों के शेष पोर्टफोलियो की तुलना में अधिक परिचालन उत्पादों का आनंद लिया।

- तुलनात्मक रूप से कहें तो, मैजिक: द गैदरिंग का निर्माण उस मूल्य बिंदु के सापेक्ष काफी सस्ता है जिस पर कार्ड और अन्य उत्पाद बेचे जाते हैं - जो इस तथ्य के लिए जिम्मेदार है कि, वित्त वर्ष 21 के लिए 1.286.6B राजस्व में से, उन राजस्व का 547M डॉलर (42.5% से अधिक) ब्रांड के परिचालन मुनाफे में परिलक्षित होता है।

-वित्त वर्ष 2022 में यह और भी ज़्यादा स्पष्ट हो गया क्योंकि कंज्यूमर प्रोडक्ट्स का परिचालन लाभ 401.4 मिलियन से घटकर 217.3 मिलियन रह गया, जबकि विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट का राजस्व थोड़ा बेहतर होने के बावजूद थोड़ा गिरकर 538.3 मिलियन रह गया। बेशक, यह मानना होगा कि इस गिरावट का एक कारण मैजिक 30वीं वर्षगांठ भी थी, मुझे लगता है कि हम मान सकते हैं कि यह ख़ास तौर पर नहीं बिका।

-हालांकि यह निश्चित है कि हैस्ब्रो का भाग्य भी मैजिक: द गैदरिंग जैसा ही होगा, लेकिन एक बात अज्ञात है कि मैजिक 30वें की असफलता का कितना प्रभाव पड़ेगा, तथा इस बात की कितनी संभावना है कि वे बाजार को अपने उत्पादों से इतना भर देंगे कि लोग खेल से पूरी तरह बाहर हो जाएंगे और समग्र रूप से उत्पाद से ही नाता तोड़ लेंगे।

-इसी वजह से, पिछले बारह महीनों में कीमतों में आई कुछ गिरावट इस अनिश्चितता की वजह से हो सकती है, लेकिन एक ऐसी कंपनी (हैस्ब्रो) के लिए जो लगभग एक सदी से अस्तित्व में है, अपने नंबर 1 उत्पाद की निरंतर सफलता के बारे में अनिश्चित होना शायद कोई बड़ा संकेत नहीं है। परिचालन लाभ के प्रतिशत के लिहाज से, विजार्ड्स ऑफ द कोस्ट ने 2021 में हैस्ब्रो के कंपनी-व्यापी परिचालन लाभ का लगभग 63.86% और 2022 में लगभग 69.16% हिस्सा दर्शाया।

2.) हैस्ब्रो की अन्य संपत्तियों में गिरावट जारी रह सकती है

-जबकि हैस्ब्रो की मनोरंजन शाखा ने वास्तव में 2022 में परिचालन लाभ कमाया, ये लाभ कम खर्चों के परिणामस्वरूप घटे राजस्व और एक संगीत संपत्ति की बिक्री के परिणामस्वरूप आए, जो विशेष रूप से अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रही थी।

हैस्ब्रो की अन्य उपभोक्ता संपत्तियों में स्क्रैबल और मोनोपोली जैसे ब्रांड (साथ ही कई अन्य बोर्ड गेम) शामिल हैं। बोर्ड गेम से इतर अन्य संपत्तियों में खिलौने शामिल हैं, जिनमें शायद सबसे उल्लेखनीय NERF टॉयलाइन है।

इन क्षेत्रों, खासकर बोर्ड गेम्स, की समस्या यह है कि पिछले कुछ वर्षों में उपभोक्ताओं की पसंद बदल गई है और भौतिक बोर्ड गेम्स अब पहले जैसे लोकप्रिय नहीं रहे। हैस्ब्रो ने इस बात को पहचाना और वास्तव में, इनमें से कुछ गेम्स (जैसे RISK, मोनोपॉली और स्क्रैबल) के मोबाइल ऐप और कंप्यूटर संस्करण भी बनाए हैं, लेकिन इसमें कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि इस तरह के ऐप्स को ऑनलाइन बाज़ार में भारी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है और, भले ही उनके पास प्रतिस्पर्धा करने के लिए कोई अन्य ऐप/गेम न हों, फिर भी इन गेम्स के भौतिक संस्करणों की तुलना में इनसे कमाई करना थोड़ा मुश्किल है।

***

भौतिक दुनिया में बेची जाने वाली संपत्तियों के संदर्भ में, मैजिक: द गैदरिंग निस्संदेह हैस्ब्रो का सबसे बड़ा और सबसे महत्वपूर्ण ब्रांड है; यह वह ब्रांड भी है जो समय की कसौटी पर खरा उतरने की सबसे अधिक संभावना रखता है क्योंकि उपभोक्ता की प्राथमिकताएँ बदलती रहती हैं। "कागज़ उत्पाद" के लिए एक बड़ा बाज़ार बना हुआ है, लेकिन यह मानकर चलना होगा कि कागज़ उत्पाद में रुचि रखने वाले खिलाड़ियों को उस दर से प्रतिस्थापित नहीं किया जाएगा जिस दर से वे अंततः गायब हो जाएँगे।

क्या मैजिक: द गैदरिंग संभावित रूप से संकट में है?

संक्षिप्त उत्तर है: मुझे ऐसा नहीं लगता।

मेरा मानना है कि मैजिक: द गैदरिंग ब्रांड किसी न किसी हद तक किसी भी स्थिति में जीवित रहने के लिए पर्याप्त मजबूत है, और ऐसा प्रतीत होता है कि हैस्ब्रो (कंपनी) को तत्काल कोई गंभीर परेशानी नहीं है, क्योंकि वह एक चालू व्यवसाय के रूप में काम करना बंद कर देगी।

मैं यह भी नहीं सोच सकता कि हैस्ब्रो अपने विज़ार्ड ऑफ़ द कोस्ट्स खंड के परिचालन को बेच देगा, हालाँकि मुझे लगता है कि तकनीकी रूप से ऐसा होना संभव है। अगर उन्हें कभी गंभीर नकदी संकट का सामना करना पड़ा, तो यह निश्चित रूप से नकदी जुटाने का एक त्वरित तरीका होगा, लेकिन ऐसा लगता नहीं है कि निकट भविष्य में यह कोई बड़ी चिंता का विषय होगा—खासकर अगर विज़ार्ड्स पिछले कुछ वर्षों के आसपास ही परिचालन लाभ अर्जित करता रहा।

मुझे लगता है कि ज़्यादा संभावना इस बात की है कि हैस्ब्रो को पूरी तरह से किसी अन्य कंपनी द्वारा खरीद लिया जाए, जो बाज़ार में उसके साथ काफ़ी जगह साझा करती हो। मेरे विचार से, हैस्ब्रो को खरीदने का सबसे संभावित उम्मीदवार शायद निन्टेंडो ही है।

निन्टेंडो न केवल ऐसा कर सकता था, बल्कि मैजिक: द गैदरिंग और हैस्ब्रो की अन्य संपत्तियों से कई अन्य तरीकों से कमाई भी कर सकता था। उदाहरण के लिए, निन्टेंडो आसानी से मैजिक: द गैदरिंग पर आधारित एक वीडियो गेम बना सकता था, जो मुझे लगता है कि लगभग तुरंत ही एक ज़बरदस्त हिट बन जाता। इसके अलावा, हैस्ब्रो के अन्य आईपी (जो पहले से वीडियो गेम नहीं हैं) को वीडियो गेम में बदला जा सकता था, जिन्हें निन्टेंडो बिना लाइसेंस शुल्क दिए अपने प्लेटफॉर्म पर विकसित और जोड़ सकता था क्योंकि आईपी पहले से ही उनका होगा।

जैसा कि बताया गया है, निनटेंडो पहले से ही उन तीन कंपनियों में से एक है जिनकी पोकेमोन में हिस्सेदारी है; विडंबना यह है कि पोकेमोन ट्रेडिंग कार्ड गेम को वास्तव में सबसे पहले विजार्ड्स ऑफ द कोस्ट द्वारा प्रकाशित किया गया था!

नतीजतन, निन्टेंडो (और उसके पोकेमॉन सहयोगी) के पास पहले से ही टीसीजी/सीसीजी बाज़ार में पर्याप्त अनुभव है और वे विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट के जुड़ने को आसानी से संभाल लेंगे। सच कहूँ तो, मुझे लगता है कि ज़्यादातर लोग (विज़ार्ड्स से) ऐसी स्थिति में अपनी नौकरी बचा लेंगे।

इसके साथ ही, मुझे नहीं लगता कि मैजिक: द गैदरिंग अगले कुछ दशकों में कभी भी एक टीसीजी/सीसीजी के रूप में अस्तित्व में नहीं रहेगा। विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट का मालिक चाहे कोई भी हो (या यह फिर से अपनी खुद की कंपनी बन जाए), आईपी इतना मूल्यवान है कि यह अत्यधिक दीर्घकालिक के अलावा किसी भी अन्य चीज़ में विफल नहीं हो सकता।

अगर हैस्ब्रो विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट को बेचे बिना, या खुद को पूरी तरह से बेचे बिना भी डूब जाता, तो भी कोई भी सक्षम कंपनी कम से कम विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट की सहायक कंपनी, और उसके विस्तार में, मैजिक: द गैदरिंग के लिए सबसे अच्छी बोली नहीं लगा सकती। खेल तो चलेगा ही।

क्या हैस्ब्रो संकट में है?

नहीं, सच में नहीं। मुझे ऐसा नहीं लगता।

हालांकि यह सच है कि उनके दूसरे ब्रांड पहले की तरह शुद्ध परिचालन लाभ नहीं कमा पा रहे हैं, लेकिन मैजिक: द गैदरिंग एक ब्रांड के रूप में मज़बूत होता दिख रहा है। मैजिक ब्रांड निश्चित रूप से कुछ साल पहले की तुलना में ज़्यादा मज़बूत है।

स्वाभाविक रूप से, कुछ प्रशंसकों को अलग-थलग करना (तर्कसंगत रूप से) अच्छी बात नहीं थी और विवेकाधीन क्षेत्र में किसी भी अन्य कंपनी की तरह हैस्ब्रो को भी निकट भविष्य में राजस्व में संभावित गिरावट का सामना करना पड़ेगा, लेकिन मैजिक: द गैदरिंग एक अविश्वसनीय रूप से शक्तिशाली ब्रांड बना हुआ है और कंपनी के लिए अपेक्षाकृत कम लागत पर अत्यधिक लाभदायक भी बना हुआ है।

आकस्मिक व्यापारियों और निवेशकों की आदत होती है कि वे हाल की घटनाओं और खबरों पर ज़रूरत से ज़्यादा प्रतिक्रिया देते हैं, बजाय इसके कि वे व्यापक तस्वीर देखें। बहुत से लोग जानते हैं कि बैंक ऑफ अमेरिका ने हैस्ब्रो को "अंडरपरफॉर्मिंग" रेटिंग दी है और प्रति शेयर $42 का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है, लेकिन आपको यह नहीं पता कि लगभग सभी अन्य विश्लेषकों का मानना था कि हैस्ब्रो को वर्तमान मूल्य से अधिक कीमत पर खरीदना चाहिए। अन्य रेटिंग्स या तो होल्ड या खरीदें हैं।

बेशक, प्रतिकूल प्रेस और प्रतिकूल प्रेस के प्रति निवेशक/व्यापारी की प्रतिक्रिया का कभी-कभी व्यापक प्रभाव पड़ता है, जिसके कारण अन्य कमजोर हाथों को कीमत गिरती हुई दिखाई देती है और वे इसे बेच देते हैं।

मेरे लिए यह बात हैरान करने वाली है कि, जबकि यह सच है कि हैस्ब्रो अपने परिचालन के लिए विजार्ड्स ऑफ द कोस्ट शाखा पर अत्यधिक निर्भर है, निवेशकों को यह सोचना चाहिए कि हैस्ब्रो पिछले पांच वर्षों में अपने सबसे कमजोर बिंदु पर है, जिसमें एकमात्र कमजोरी महामारी के बीच के कुछ दिन हैं?

मुझे माफ़ करना, लेकिन मुझे ऐसा नहीं लगता। मैं समझता हूँ कि बाज़ार थोड़ा निराशावादी है, शायद थोड़ा नाराज़ भी, लेकिन आप मुझे यह नहीं बता सकते कि हैस्ब्रो की हालत 2018 से भी बदतर है। निश्चित रूप से, विवेकाधीन खर्च में कमी, जो हम क्षितिज पर देख सकते हैं, उसे थोड़ा नुकसान पहुँचाने वाली है, और हैस्ब्रो निश्चित रूप से उन सभी को नहीं रखेगा जो उनके सबसे लाभदायक उत्पादों में शामिल हो गए हैं (या वापस आ गए हैं), लेकिन सबसे बुरी स्थिति जो मैं सोच सकता हूँ, वह यह है कि वे अपने वफ़ादार मैजिक खिलाड़ियों की भीड़ से एक स्थिर रिलीज़ शेड्यूल और स्थिर राजस्व धारा पर वापस आ जाएँ।

निष्कर्ष

अंत में, मेरा मानना है कि मैजिक: द गैदरिंग बहुत लंबे समय तक चलेगा। कम से कम, इसे अगले तीस साल या उसके आसपास ही मान लें। यह ब्रांड इतना लाभदायक है, और इसका आईपी इतना मज़बूत है कि कोई भी इसका मालिक नहीं बन सकता (या इसे अलग करके खुद का मालिक नहीं बनाया जा सकता)। मेरी राय में, इसका दीर्घकालिक दृष्टिकोण बहुत अच्छा है। अगर यह पहले जैसा व्यवसाय (महामारी से पहले) भी कर लेता, तो भी उस ब्रांड के लिए हमेशा की तरह व्यवसाय बहुत अच्छा था, इसलिए यह ठीक रहेगा।

मुझे भी नहीं लगता कि हैस्ब्रो किसी बड़े खतरे में है, लेकिन उस उत्पाद के अस्तित्व के लिए खतरा बनना, जो उसके परिचालन लाभ का लगभग 70% हिस्सा है, निश्चित रूप से आदर्श नहीं है। मुझे लगता है कि सबसे बुरी स्थिति यह है कि वे अपने रास्ते से हटना सीख जाएँ और एक पूर्वानुमानित और सुसंगत रिलीज़ शेड्यूल पर वापस लौट जाएँ, जो पूर्वानुमानित और सुसंगत बिक्री आँकड़ों के साथ आता है।

मुझे लगता है कि सबसे अच्छी स्थिति यह होगी कि हैस्ब्रो को किसी ऐसी कंपनी द्वारा खरीद लिया जाए जिसे इस क्षेत्र का ज्ञान हो, इसके लिए धन हो और जिसके लिए मैजिक: द गैदरिंग उनके कुल राजस्व का इतना महत्वपूर्ण प्रतिशत न हो।

द्वारा लिखित: Mission146