एक जादुई रिकवरी...जब तक कि यह नहीं थी (भाग 1 का 3)

परिचय और अस्वीकरण

यह लेख किसी भी तरह से स्टॉक सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए तथा इसे केवल मनोरंजन, शैक्षिक और सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है।

इस लेख के लेखक, ब्रैंडन जेम्स, हैस्ब्रो या इस लेख में उल्लिखित किसी अन्य कंपनी या हैस्ब्रो (या उल्लिखित किसी अन्य कंपनी) की किसी सहायक कंपनी में कोई पद नहीं रखते हैं और अगले तीस दिनों के भीतर ऐसा कोई पद ग्रहण करने की उनकी कोई योजना नहीं है।

जैसा कि आप में से कुछ लोगों को याद होगा, पिछले साल मैंने निवेश के नज़रिए से संग्रहणीय वस्तुओं की दुनिया पर एक नज़र डाली थी। उस पृष्ठ के उद्देश्य से, हमने मैजिक: द गैदरिंग पर करीब से नज़र डाली; मैजिक की 30वीं वर्षगांठ, 'सेलिब्रेशन' के परिणामस्वरूप, विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट (WotC) और हैस्ब्रो को, मूलतः, प्रॉक्सी कार्ड के चार पैक के लिए खिलाड़ियों से $999 (कर और शुल्क सहित) वसूलने की इच्छा के कारण, काफ़ी आलोचना का सामना करना पड़ा।

इसके तुरंत बाद, बैंक ऑफ अमेरिका ने अपने स्टॉक की रेटिंग कम कर दी और इस फैसले पर खिलाड़ियों में भारी विरोध हुआ। यह तीस सालों से अनगिनत लोगों द्वारा पसंद किए जा रहे खेल का जश्न मनाने जैसा नहीं था, बल्कि कई खिलाड़ियों (और मैजिक की दुनिया पर गहरी नज़र रखने वाले अन्य लोगों) ने इसे सस्ते पैसे कमाने का एक तरीका समझा।

इस वर्ष की शुरुआत में, मैंने इस पृष्ठ पर इस तथ्य पर ध्यान दिया था कि हैस्ब्रो के स्टॉक में भारी गिरावट आई थी।

उस लेख में, मैंने दोहराया था कि मैजिक: द गैदरिंग की 30वीं वर्षगांठ को एक पूरी तरह से असफल घटना के रूप में देखा गया था; मैंने उस लेख को लिखते समय कंपनी के शेयर की कीमत 47.11 डॉलर पर भी देखी थी और निष्कर्ष निकाला था कि बाजार ने काफी हद तक अति प्रतिक्रिया व्यक्त की थी।

अंततः, मैं इस निष्कर्ष पर पहुँचा कि बौद्धिक संपदा का ही इतना बड़ा मूल्य है, और उनके द्वारा जारी किए जाने वाले उत्पादों का प्रदर्शन इतना अच्छा होना चाहिए कि वस्तुतः कोई रास्ता नहीं है कि हैस्ब्रो, एक कंपनी के रूप में, कभी किसी गंभीर संकट में पड़े। मुझे संदेह है कि वे कभी दीर्घकालिक संकट में पड़ेंगे, लेकिन निश्चित रूप से, अल्पावधि में कोई बड़ी समस्या नहीं होगी।

हैस्ब्रो का शेयर न केवल उस $47.11 प्रति शेयर की कीमत से उबर गया, बल्कि तब से $72.92 (6 सितंबर, 2023) तक पहुँच गया है; व्यक्तिगत रूप से, मैं $60 प्रति शेयर की कीमत पर बाहर हो जाता, इसलिए मैं निश्चित रूप से अपने लाभ को अधिकतम नहीं कर पाता (जो वैसे भी करना बहुत मुश्किल है), लेकिन आधे साल की अवधि में 27% से अधिक का लाभ मुझे बेहद खुश करने के लिए पर्याप्त है। वास्तव में, मैं केवल दो महीनों के बाद $60 प्रति शेयर पर बाहर निकल सकता था... और वह $60+ प्रति शेयर सितंबर तक कई महीनों तक कायम रहा।

हालाँकि, इस लेख के लिखे जाने तक, हैस्ब्रो का शेयर मूल्य वापस $50.38 प्रति शेयर पर आ गया है। अगर आपने मार्च के लेख की कीमत पर इसे खरीदा होता और इसे होल्ड किया होता, तो आपको फ़ायदा होता, लेकिन आप DOW इंडेक्स फंड से भी आगे नहीं बढ़ पाते। जैसा कि मैंने कहा, मैं $60 प्रति शेयर पर इसे काटकर भाग जाता।

इसके साथ ही, हम पिछले कुछ महीनों में हैस्ब्रो, उसके शेयर मूल्य और मैजिक द गैदरिंग गेम में आए उतार-चढ़ाव पर नज़र डालेंगे। लेकिन ऐसा करने से पहले, हमें कुछ महत्वपूर्ण अवधारणाओं को दोहराना चाहिए जिन पर हमने अपने पिछले लेखों में चर्चा की थी।

संग्रहणीय वस्तुएँ बनाम खेल के टुकड़े

एक अवधारणा जो पिछले कई तिमाहियों से अल्फा इन्वेस्टमेंट्स के रूडी को पूरी तरह से परेशान कर रही है, वह यह है कि हैस्ब्रो मैजिक: द गैदरिंग कार्ड्स को संग्रहणीय वस्तुओं के रूप में नहीं, बल्कि खेल के टुकड़ों के रूप में देख रहा है।

यह संभव है कि कोई पूछे, "क्या आप खेल खेलने के लिए मैजिक कार्ड का उपयोग नहीं करते?"

हाँ, आप जानते हैं। मैजिक कार्ड्स का इस्तेमाल निश्चित रूप से गेम के मोहरों के रूप में किया जा सकता है, लेकिन मैजिक कार्ड्स सिर्फ़ गेम के मोहरे नहीं होते; यह एक बहुत ही महत्वपूर्ण अंतर है।

खेल का टुकड़ा क्या है?

हैस्ब्रो के साथ जुड़े रहने पर, मान लीजिए कि हम बाहर जाते हैं और मोनोपोली का एक भौतिक गेम खरीदते हैं।मोनोपॉली गेम में क्या-क्या होता है? खैर, आपके पास मोनोपॉली बोर्ड है, आपके पास बोर्ड पर आपकी जगह दर्शाने वाले कुछ टोकन हैं, कुछ पासे, चांस कार्ड, कम्युनिटी चेस्ट कार्ड, कुछ घर, होटल, अलग-अलग मूल्यवर्ग के पैसे... और बस यही है मोनोपॉली!

ये सभी चीजें खेल के टुकड़े हैं, लेकिन मोनोपोली खेल के टुकड़ों को मैजिक: द गैदरिंग कार्ड से क्या अलग करता है?

ज़ाहिर है, बात यह है कि मोनोपॉली गेम के टुकड़ों में कोई विशिष्टता या संग्रहणीयता नहीं होती (पूरे पुराने मोनोपॉली सेट अलग...जिनकी ज़्यादातर उतनी क़ीमत नहीं होती) और न ही उन्हें ऐसा करने का कोई इरादा होता है। उदाहरण के लिए, अगर आपके पास $500 का मोनोपॉली बिल है, तो उस बिल का सिर्फ़ खेल के अंदर ही मूल्य है। खेल के बाहर यह बिल्कुल बेकार है। सैद्धांतिक रूप से आप इसे एक स्वतंत्र वस्तु के रूप में बेचने की कोशिश कर सकते हैं, लेकिन कोई इसके लिए $0.01 भी क्यों देगा? हज़ारों, अगर उससे भी ज़्यादा, $500 के मोनोपॉली बिल बिल्कुल उसी जैसे हैं। यह अनोखा नहीं है; यह विशिष्ट नहीं है; खेल के बाहर यह बिल्कुल बेकार है और उस वस्तु का कोई अनुमानित मूल्य नहीं है।

यह एक खेल का टुकड़ा है.

मैजिक: द गैदरिंग कार्ड्स को सिर्फ़ गेम के टुकड़ों से ज़्यादा खास बनाने वाली बात यह है कि इन्हें (और सीलबंद सेटों को) संग्रहणीय माना जाता है। इसे सचमुच "संग्रहणीय कार्ड गेम" कहा जाता है, कुछ लोग इसे "ट्रेडिंग कार्ड गेम" भी कह सकते हैं, लेकिन फिर भी इसका एक निश्चित परिवर्तनशील मूल्य होता है। मैं खेल के संदर्भ के अलावा 500 डॉलर के मोनोपॉली बिल को किस चीज़ के बदले में बदलूँगा? एक अलग 500 डॉलर का मोनोपॉली बिल?

आपको पहले लेख में मैजिक: द गैदरिंग पारिस्थितिकी तंत्र की चर्चा याद होगी:

इसी वजह से, मैजिक के साथ, आपके पास एक ऐसा इकोसिस्टम है जो मिलकर काम करता है और मैजिक: द गैदरिंग में लंबी अवधि के निवेश को भी संभव बनाता है। यह सच है कि निवेशकों का उस इकोसिस्टम में एक स्थान है, लेकिन मेरा मानना है कि उनका स्थान सबसे कम महत्वपूर्ण है (क्रॉसओवर को नज़रअंदाज़ करते हुए, क्योंकि निवेशक अक्सर कलेक्टर और खिलाड़ी भी होते हैं) और स्थानीय गेम स्टोर में जाकर खेलने के लिए नए बॉक्स खरीदने वाले लोग ही उस इकोसिस्टम का सबसे महत्वपूर्ण हिस्सा हैं।

स्वाभाविक रूप से, मैं अपनी बात पर अड़ा रहूँगा कि स्थानीय गेम स्टोर्स में कार्ड खरीदने वाले लोग, उनसे खेलने के उद्देश्य से, इस पारिस्थितिकी तंत्र का सबसे महत्वपूर्ण पहलू हैं। हालाँकि, वे इतने महत्वपूर्ण नहीं हैं कि उन्हें बाकी सभी से अलग करके देखा जाए।

सच तो यह है कि संग्राहक और व्यापारी अभी भी बहुत महत्वपूर्ण हैं। हालाँकि आपको खेल खेलने के लिए खिलाड़ियों की ज़रूरत होती है, लेकिन संग्राहक और निवेशक अभी भी सेट खरीद रहे हैं; अगर संग्राहक और निवेशक सेट खरीदना बंद कर दें (क्योंकि उन्हें लगता है कि समय के साथ सेट/कार्ड की कीमत नहीं बढ़ेगी, या कम से कम उनकी कीमत बरकरार नहीं रहेगी), तो नतीजा यह होगा कि आप कम सेट बेचेंगे।

ज़ाहिर है, आपको ऐसे खिलाड़ी चाहिए जो खेल को अपना आधार बनाएँ। ये वही खिलाड़ी हैं जो बाद में अपने दोस्तों के साथ एक पसंदीदा सेट को फिर से बनाने के लिए सीलबंद उत्पाद खरीद सकते हैं, लेकिन अगर आप यह रवैया अपनाते हैं कि कार्ड सिर्फ़ खेल के टुकड़े हैं, तो आप संग्राहकों और निवेशकों को पूरी तरह से अलग-थलग कर देते हैं, जिसका मतलब है कि आप कम उत्पाद बेचेंगे।

सिद्धांत रूप में, आप नए खिलाड़ियों से अधिक बिक्री प्राप्त कर सकते हैं, जितना आपने कभी कलेक्टरों और निवेशकों को बेचा होगा, लेकिन मैं इसे संदिग्ध मानता हूं, जिन कारणों पर हम थोड़ी देर में चर्चा करेंगे।

डुअल ब्रेन एमटीजी, जो अल्फा इन्वेस्टमेंट्स से छोटा यूट्यूबर है, यह 10 मिनट से कम का वीडियो प्रस्तुत करता है, जो मुझे लगता है कि इस मुद्दे का बहुत अच्छी तरह से वर्णन करता है।

मोनोपॉली के उदाहरण पर वापस आते हुए, मुझे हैरानी होगी अगर आप बहुत सारे खिलौनों की दुकानों में जाकर मोनोपॉली करेंसी गेम के अलग-अलग टुकड़े बिक्री पर पाएँ। ये रंगीन कागज़ की पर्चियाँ कितने में बिकेंगी? एक-एक पैसा? ये अलग-अलग बेकार हैं।

अगर आप किसी स्थानीय गेम स्टोर में जाएँ, हालाँकि अगर सुधार न किए जाएँ तो यह स्थिति कम हो सकती है, फिर भी आपको मैजिक: द गैदरिंग के ढेरों कार्ड मिल जाएँगे। ऐसा इसलिए है क्योंकि अलग-अलग कार्डों को या तो मूल्यवान माना जाता है या फिर उनमें मूल्य बढ़ने की क्षमता होती है। उदाहरण के लिए, आपके पास एक ऐसा कार्ड हो सकता है जो व्यक्तिगत रूप से उतना अच्छा न हो, लेकिन मान लीजिए कि एक नया मैजिक सेट आता है और उसमें एक ऐसा कार्ड है जो उस पुराने सेट के कार्डों के साथ अच्छी तरह मेल खाता है, तो अब उस पुराने कार्ड का मूल्य आसमान छू सकता है।

बेशक, हर कार्ड का मूल्य बहुत अधिक नहीं माना जाता।यही कारण है कि इनमें से कई स्थानीय गेम स्टोर्स में स्लीव बॉक्स (वैसे भी मैं उन्हें यही कहूंगा) होंगे, जिनमें आपको $0.25 से भी कम कीमत पर कार्ड मिल सकते हैं।

कम कीमत वाले कार्डों का भी कुछ मूल्य होता है; ज़रूरी नहीं कि वे सभी हिट हों! अगर कोई खेल में नया है, तो वह उन सस्ते कार्डों को अलग-अलग देखकर देख सकता है कि वे कैसे दिखते हैं। अनुभवी खिलाड़ी उन बक्सों में झाँककर देख सकते हैं कि क्या कोई सस्ता कार्ड उनके डेक में आसानी से फिट हो सकता है, या इससे भी बेहतर, कोई कीमती कार्ड गलती से $0.25 वाले बॉक्स में आ गया हो! ऐसा शायद अक्सर न हो, लेकिन देखना मुफ़्त है।

यही कारण है कि मूल्यवान कार्डों का अत्यधिक मुद्रण और पुनर्मुद्रण एक गंभीर समस्या मानी जाती है। यदि हैस्ब्रो, WotC के माध्यम से, बाज़ार में उच्च-मूल्य वाले कार्डों के पुनर्मुद्रणों की बाढ़ ला देता है, तो इससे पहले से उपलब्ध कार्डों का मूल्य कम हो जाता है। यदि मूल्यवान कार्डों का मूल्य कम हो जाता है, तो खेल के निवेशक और संग्रहकर्ता वर्ग, दोनों का न केवल यह विश्वास कम हो जाता है कि उनके पास पहले से मौजूद कार्डों का मूल्य बना रहेगा, बल्कि यह भी कि जिन नए कार्डों को मूल्यवान (या मूल्य प्राप्त करने की क्षमता वाला) माना जाता है, उनका पुनर्मुद्रण मूल्यहीनता की हद तक नहीं होगा।

अगर आप मेरी तरह हैं और मैजिक: द गैदरिंग नहीं खेलते, तो आपको किसी भी कार्ड की कीमत $0.00 लग सकती है, और मैं तो एक कार्ड के लिए इतनी ही कीमत चुकाऊँगा। यह बिल्कुल वैसा ही है जैसा हमने पहले संग्रहणीय लेख में बताया था:

अर्थशास्त्र की दुनिया में, व्यापक रूप से, इस अवधारणा को "कमी सिद्धांत" के रूप में जाना जाता है, जिसका सीधा सा अर्थ है कि जब आपूर्ति कम होती है, तो उच्च माँग को पूरा करने के लिए कीमतें बढ़ेंगी। तरलता का प्रश्न भी है, यानी अगर आप विक्रेता हैं, तो किसी उत्पाद को कितनी आसानी से नकदी में बदला जा सकता है, जो भी काफी हद तक माँग पर निर्भर करता है।

सीलबंद उत्पाद खोलने वाले ज़्यादातर लोग उस उत्पाद का इस्तेमाल गेम खेलने के लिए करना चाहेंगे। ज़्यादातर लोग जो नए मैजिक: द गैदरिंग सेट खरीदते हैं, वे उनका इस्तेमाल गेम खेलने के लिए करते हैं, इसलिए जब वे उन सीलबंद बक्सों को खोलते हैं, तो वे सीलबंद बक्से (पुनः रिलीज़ के लिए नए प्रिंट को छोड़कर) अब बाज़ार से हटा दिए गए होते हैं। कमी का सिद्धांत, अकेले काम करते हुए, कहेगा कि इससे उत्पाद का मूल्य बढ़ेगा, बशर्ते पर्याप्त मांग हो।

हालाँकि, दुर्लभता के सिद्धांत के काम करने के लिए, वस्तु वास्तव में दुर्लभ होनी चाहिए। मोनोपोली के खेल के लिए 500 डॉलर के नोट दुर्लभ नहीं हैं, यही वजह है कि वे व्यक्तिगत रूप से बेकार हैं। क्या आपको मोनोपोली के 500 डॉलर के नोट चाहिए? एक मोनोपोली सेट खरीदो और तुम्हें तीस मिलेंगे, वही तीस जो किसी और को भी मिलेंगे जो एक सेट खरीदेगा... और ये सभी किसी भी दूसरे सेट जैसे ही होंगे।

मैजिक के मामले में, दुर्लभता की धारणा, यानी मूल्य की धारणा, बहुत कुछ प्रभावित करती है। सामान्य शब्दों में, पुराने कार्ड (खासकर अच्छी स्थिति में) दुर्लभ माने जाएँगे क्योंकि उनकी संख्या वास्तव में कम है। किसी कार्ड की ताकत दुर्लभता पैदा कर सकती है; अगर आपके पास कोई ऐसा कार्ड है जो खेल के सबसे अच्छे कार्डों में से एक है, तो वह कई डेक में जाएगा, खूब खेला जाएगा और समय के साथ, उस कार्ड की अच्छी स्थिति कम हो जाएगी। खिलाड़ी उस कार्ड की अच्छी स्थिति में एक और कॉपी चाहते होंगे या, अगर वे अपने मैजिक कार्ड (किसी न किसी कारण से) खो देते हैं और खेल में वापस आने का फैसला करते हैं, तो वे उस कार्ड को वापस चाहते होंगे।

और, हमेशा की तरह, वास्तविक मूल्य से ज़्यादा महत्वपूर्ण केवल एक ही चीज़ होगी, वह है मूल्य की धारणा। बहुत से लोगों ने बहुत पैसा कमाया है क्योंकि वे उन लोगों का फ़ायदा उठा पाते हैं जो मूल्य की धारणा रखते हैं, जबकि उन्हें इसकी कोई परवाह नहीं होती।

हैस्ब्रो ने क्या अच्छा किया है?

क्रॉसओवर, बेबी!!!

तकनीकी रूप से, WotC इस क्रॉसओवर उत्पाद को "यूनिवर्सेस बियॉन्ड" नाम देता है, लेकिन इस साल उनके पास लॉर्ड ऑफ़ द रिंग्स, डॉक्टर हू और जुरासिक वर्ल्ड से जुड़े पूरक सेट भी हैं। मूलतः, इन यूनिवर्सेस बियॉन्ड ने मैजिक: द गैदरिंग कार्ड्स को गैर-मैजिक बौद्धिक संपदा से जुड़े हुए बनाया है। जहाँ तक मुझे पता है, जुरासिक वर्ल्ड और लॉर्ड ऑफ़ द रिंग्स ने बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है।

यह इस अर्थ में भी अजीब है कि इन क्रॉसओवर को संग्रहणीय माना जाना चाहिए।कोई यह तर्क दे सकता है कि मुख्य प्रेरक, मैजिक: द गैदरिंग में पूरी तरह से नए व्यक्तियों को आकर्षित करने का प्रयास करना, तथा उन्हें वास्तविक खेल में रुचि दिलाना हो सकता है, लेकिन यह मान लिया जाता है कि ऐसे लोग भी हैं, जिन्होंने सोचा कि लॉर्ड ऑफ द रिंग्स मैजिक कार्ड अच्छे हैं, उन्होंने उन्हें खरीद लिया, लेकिन उनके साथ बिल्कुल नहीं खेला, क्योंकि वे लॉर्ड ऑफ द रिंग्स की यादगार वस्तुओं को रखने में अधिक रुचि रखते हैं।

किसी भी तरह से, वे बेच दिया.

ओह, और हैस्ब्रो ने लॉटरी के साथ मैजिक: द गैदरिंग क्रॉसओवर भी किया!

ज़रूरी नहीं।

लॉर्ड ऑफ द रिंग्स यूनिवर्स बियॉन्ड के हिस्से के रूप में, हैस्ब्रो ने 'द वन रिंग' नामक एक अनोखा फ़ॉइल कार्ड छापा, जिसे बाद में पोस्ट मेलोन ने कथित तौर पर एक से दो मिलियन डॉलर के बीच की राशि में खरीदा। अगर मुझे अंदाज़ा लगाना हो, तो मैं कहूँगा कि यह लगभग निश्चित रूप से एक मिलियन डॉलर से ज़्यादा था क्योंकि मुझे याद है कि सेट रिलीज़ होने से पहले ही मैंने किसी को कार्ड के लिए एक मिलियन डॉलर की खुली पेशकश करते सुना था।

स्वाभाविक रूप से, मुझे नहीं लगता कि हैस्ब्रो का लक्ष्य एक जुआ खेल बनाना था, खासकर जब से उन्होंने ऐतिहासिक रूप से जुए से जुड़े होने से बचने की कोशिश की है। दूसरी ओर, पॉलीगॉन ने बताया कि लॉर्ड ऑफ द रिंग्स कलेक्टर बॉक्स, जिनकी कीमत कुछ समय के लिए 500 डॉलर प्रति बॉक्स से भी ज़्यादा थी, एक सामान्य कलेक्टर बूस्टर बॉक्स की तुलना में दोगुने से भी ज़्यादा कीमत पर बिक रहे हैं।

मुझे तो यह वाकई एक महँगी लॉटरी टिकट लगती है। बेशक, इसकी तारीफ़ तो बनती है, ज़्यादातर हारने वाली लॉटरी टिकटों के उलट, खिलाड़ी कम से कम शून्य से ज़्यादा मूल्य के कार्ड ढूँढ़ने के लिए डिब्बा खोलेंगे। इस लेख के लिखे जाने तक, द वन रिंग के दूसरे (बिना सीरियल वाले) संस्करण, कम से कम $32.00 प्रति पीस की दर से बिक रहे हैं।

संक्षेप में कहें तो यूनिवर्सेस बियॉन्ड ने बिक्री में काफी अच्छी प्रगति की है और लोगों को मैजिक: द गैदरिंग उत्पाद के बारे में चर्चा करने के लिए प्रेरित किया है।

मोनोपॉली गो ने भी बाज़ार में अपने शुरुआती कुछ महीनों में बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है; मुख्य खिलाड़ी अधिग्रहण चरण लगभग समाप्त हो चुका है, अब हमें यह देखना होगा कि खिलाड़ी बनाए रखने और निरंतर खर्च बढ़ाने में गेम कैसा प्रदर्शन करता है। हैस्ब्रो के लिए सौभाग्य की बात है कि डिजिटल गेम्स का मार्जिन बहुत ज़्यादा है।

हैस्ब्रो और क्या अच्छा कर रहा है?

लगभग कुछ भी नहीं। यहाँ से सब नीचे की ओर है।

हैस्ब्रो ने कहां अच्छा प्रदर्शन नहीं किया है?

बाकी सब कुछ तो पूर्णतः विनाशकारी रहा है।

पहली बात जो हम नोट करेंगे, हालाँकि तकनीकी रूप से यह पिछले साल की बात है, वह यह है कि मैजिक: 30वीं वर्षगांठ का प्रदर्शन कुछ खास अच्छा नहीं रहा। मार्च वाले पेज से:

दिलचस्प बात यह है कि 30वीं वर्षगांठ की बिक्री समाप्त होने के बावजूद, मैजिक के ट्विटर फ़ीड पर यह नहीं बताया गया कि उत्पाद बिक गया है। दरअसल, कुछ आउटलेट्स ने बिक्री के अंत को "रहस्यमय" बताया, क्योंकि हैस्ब्रो ने उत्पाद के अपनी वेबसाइट पर उपलब्ध होने के केवल एक घंटे बाद ही इसे बंद कर दिया।

कोई भी यह मान सकता है कि हैस्ब्रो ने खुशी-खुशी यह घोषणा कर दी होगी कि उत्पाद की जितनी मात्रा सीधे जनता के लिए उपलब्ध होनी थी, वह बिक गई है, लेकिन उन्होंने ऐसा कुछ नहीं कहा। इसके बजाय, हैस्ब्रो ने (मैजिक: द गैदरिंग के माध्यम से) बस यह घोषणा कर दी कि बिक्री समाप्त हो गई है।

इन कारणों से, मेरा अनुमान है कि मैजिक 30वीं वर्षगांठ की टिकटें बिक नहीं पाईं। बेशक, मेरा अनुमान इससे कहीं ज़्यादा परिस्थितिजन्य साक्ष्यों पर आधारित है।

उदाहरण के लिए, अगर हम हैस्ब्रो की बैलेंस शीट देखें, तो हम पा सकते हैं कि 2022 की तुलना 2021 से करने पर "इन्वेंट्री" लाइन आइटम में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है। बेशक, 2021 की तुलना 2020 से करने पर इन्वेंट्री में और भी ज़्यादा वृद्धि हुई है, लेकिन कोविड-19 महामारी के बाद उत्पादन फिर से शुरू होना इसकी कुछ वजह भी बताता है। 2019 से 2020 तक हाथ में इन्वेंट्री कम होने का कारण इसके ठीक विपरीत है।

बेशक, मुझे यह ज़रूर बताना चाहिए था कि उन सभी अतिरिक्त इन्वेंट्रीज़ का श्रेय मैजिक: 30वीं वर्षगांठ को नहीं दिया जा सकता, हालाँकि उनमें से कुछ तो ज़रूर थीं। जैसा कि विभिन्न चैनलों और लेखों में अनुमान लगाया गया है, मैजिक आम तौर पर सेटों की बहुत ज़्यादा छपाई कर रहा है।

यदि हम दुर्लभता के सिद्धांत पर लौटते हैं, तो कार्डों को दुर्लभ और सीमित समझना होगा, तभी उनका दीर्घकालिक मूल्य माना जा सकेगा।ज़्यादातर लोगों के लिए कार्डों की परवाह करने की कोई वजह ही नहीं है, यहाँ तक कि उच्च-शक्ति वाले कार्डों की भी, जिनकी संख्या अनगिनत मानी जाती है। अगर उन्हें हासिल करना मुश्किल नहीं है, तो कोई उन्हें मूल्यवान क्यों समझेगा?

यह एक बात होती यदि हैस्ब्रो की योजना पूर्ण मात्रा में कार्ड बेचने की होती तथा कार्डों को मुद्रण लागत के करीब बेचने की होती; (राजस्व की लागत की तुलना में राजस्व, विशेष रूप से जब आप उस तरह के पैमाने पर मुद्रण कर सकते हैं, तो यह बहुत बड़ा होता है) कार्डों के बक्से का काफी सस्ता होना कम से कम संग्राहक मॉडल से दूर होने तथा 'गेम पीस' मॉडल की ओर बढ़ने को उचित ठहराता, जहां मैजिक: द गैदरिंग आमतौर पर इन दो चरम सीमाओं के बीच में कहीं मौजूद होता।

हालाँकि, कीमतें कम नहीं हो रही हैं। दरअसल, अगले साल से कीमतें बढ़ने वाली हैं। कोई ऐसे डिब्बे के लिए ज़्यादा पैसे क्यों दे जिसके अलग-अलग पुर्जों का मूल्य कम माना जाता है, या उससे भी बेहतर, जिसमें सामान (पैसे के हिसाब से) डिब्बे के कुल मूल्य से ज़्यादा हो? आपको उसके लिए ज़्यादा पैसे नहीं देने चाहिए। इसका कोई मतलब नहीं है। अगर सामान का कुल मूल्य कम होने वाला है, तो पूरे डिब्बे का मूल्य भी कम होना चाहिए।

डुअल ब्रेन MTG ने इस पर बहुत अच्छी चर्चा की है, इसलिए मैं फिर से कहूँगा कि आपको ऊपर दिया गया लिंक वाला वीडियो ज़रूर देखना चाहिए। मूलतः, यह इस तरह काम करता है:

हैस्ब्रो: वितरकों को कार्ड बेचता है।

वितरक: खुदरा विक्रेताओं को कार्ड बेचें।

खुदरा विक्रेता: संग्राहकों, निवेशकों और रोजमर्रा के खिलाड़ियों को समान रूप से कार्ड बेचते हैं।

जब हम संग्राहकों और निवेशक समूहों के लिए स्थिरता पर विचार करते हैं, तो मूल्य की धारणा (जो अक्सर दुर्लभता की धारणा से जुड़ी होती है) एक अत्यंत महत्वपूर्ण घटक है। यह स्थानीय गेम स्टोर्स के लिए भी एक महत्वपूर्ण घटक है।

निवेशक और संग्राहक

हम कलेक्टरों और निवेशकों से शुरुआत करेंगे।

सीलबंद उत्पाद में निवेश करने के लिए, मैजिक: द गैदरिंग का निवेशक वर्ग चाहेगा कि उस सीलबंद बॉक्स का मूल्य समय के साथ धीरे-धीरे बढ़े। यह स्वाभाविक रूप से कमी की धारणा के कारण होगा।

हालांकि, यदि आप इतने सारे कार्ड छापते हैं कि उन्हें कभी दुर्लभ नहीं माना जाएगा, और फिर जब बिक्री उतनी नहीं होती जितनी आप चाहते हैं, तो पूरे सेट बॉक्स को बाजार में भारी छूट (अति मुद्रण के कारण) पर फेंक देते हैं, तो आपने उत्पाद के लिए एक नई कीमत सीमा बना दी है।

बेशक, सबसे बड़ी समस्या व्यक्तिगत कार्डों का मूल्य है।

जैसा कि मैंने पहले लेख में पॉल के साथ चर्चा की थी:

ब्रैंडन: विकास की बात करें तो, सीलबंद बक्सों और व्यक्तिगत कार्डों के साथ बहुत सारा संग्रह होता है, इसलिए मैं समझता हूं कि मैं आपकी अलमारियों पर जो सूची देख रहा हूं, वह आपकी सारी संपत्ति नहीं है; क्या आप किसी व्यक्तिगत कार्ड में निवेश करते हैं, कार्डों को ग्रेडिंग करवाते हैं या सीलबंद बक्सों को लंबे समय तक अपने पास रखते हैं, ताकि भविष्य में बड़े मुनाफे के लिए बेच सकें?

पॉल: हाँ। पुराने सीलबंद डिब्बे, बिल्कुल। निजी तौर पर, मैं कार्डों को ग्रेड करवाने में दिलचस्पी नहीं रखता। आप वस्तु का मूल्य बढ़ा सकते हैं, लेकिन बिना ग्रेड वाली और ग्रेड वाली वस्तु के बीच तरलता काफ़ी कम हो जाती है और उसे बेचना बहुत मुश्किल हो जाता है। कभी-कभी ऐसा व्यक्ति ढूँढ़ना मुश्किल होता है जो पहले से ही ग्रेड वाला चाहता हो; ऐसे बहुत से लोग हैं जो बिना ग्रेड वाली वस्तु (ग्रेड करवाने के लिए) खरीदना चाहते हैं, इसलिए उन्हें ही यह फ़ैसला लेने दें। यह मेरी राय है।

ब्रैंडन: केवल इतना ही नहीं, बल्कि सीलबंद उत्पाद का एक हिस्सा, परिभाषा के अनुसार, यह है कि, "आपको नहीं पता कि इसमें क्या है," है ना?

पॉल: बिल्कुल; ये रैंडमाइज़ेशन है। ये, "ओह, ये हो सकता है, वो हो सकता है, कई हो सकते हैं।"

मुझे याद है कि मैंने जो पहला बूस्टर बॉक्स खरीदा था: पूरी तरह से सीलबंद बूस्टर बॉक्स स्ट्रॉन्गहोल्ड (मार्च, 1998) से था और सोच रहा था, "ओह, मुझे उम्मीद है कि मुझे वह स्लिवर क्वीन मिल जाएगी, या, अगर मुझे दो स्लिवर क्वीन मिल जाएं तो क्या होगा?" संभावना है कि मुझे चार भी मिल जाएं।

इसके साथ ही, जबकि कई खिलाड़ी अपने दोस्तों के साथ ड्राफ्ट खेलने के लिए सीलबंद बक्से चुनना चाहेंगे, एक और पहलू जो सीलबंद बक्सों को रखने और आदर्श रूप से मूल्य प्राप्त करने में सक्षम बनाता है, वह यह है कि उनमें मौजूद सामग्री अज्ञात होती है और संभावित रूप से बहुत महंगे (या कई बेहद महंगे) कार्ड हो सकते हैं जो बहुत अच्छी स्थिति में हो सकते हैं। दूसरे शब्दों में, किसी भी सीलबंद बक्से की कीमत चाहे जो भी हो, इस बात की संभावना बनी रहती है कि उसके हिस्सों का योग पूरे से ज़्यादा हो।

हाल ही में मैजिक जो कुछ भी कर रहा है, द वन रिंग को छोड़कर, वह द्वितीयक बाज़ार और खेल में उसके महत्व को लगभग नज़रअंदाज़ कर रहा है। अगर आप लोगों को ताश के पत्तों के एक डिब्बे (जिसमें ऐसी सामग्री हो जो शायद उनके डेक के लिए उतनी भी मददगार न हो, या उनकी खेल शैली के अनुकूल न हो) के लिए सौ डॉलर से ज़्यादा खर्च करने को सही ठहराने की कोशिश कर रहे हैं, तो कम से कम आप यही चाहेंगे कि उन पत्तों का मूल्य बना रहे। वरना कोई व्यक्ति मोनोपॉली गेम की लागत से कई गुना ज़्यादा कीमत उस ताश के डिब्बे के लिए क्यों चुकाए, जिसे बनाने में मुश्किल से उससे ज़्यादा खर्च आता है?

जैसा कि मैंने पहले कहा, खिलाड़ी हमेशा मैजिक: द गैदरिंग का सबसे महत्वपूर्ण हिस्सा रहेंगे, लेकिन कलेक्टरों और निवेशकों का महत्व अभी भी शून्य से भी ज़्यादा है। आप इसे कैसे भी देखें, वे लोग तो उत्पाद खरीद ही रहे हैं और आखिरकार, किसी कंपनी को इस बात की परवाह नहीं करनी चाहिए कि लोग कोई चीज़ क्यों खरीद रहे हैं, उन्हें बस इस बात की परवाह करनी चाहिए कि लोग कुछ खरीद रहे हैं। मैं उस स्थायी पारिस्थितिकी तंत्र की नाव को हिलाने की कोशिश करने से भी पूरी तरह विमुख हूँ जिसे बनने में तीस साल लगे।

स्थानीय गेम स्टोर

जैसा कि हमने ऊपर चर्चा की, द्वितीयक बाज़ार का एक हिस्सा स्थानीय गेम स्टोर हैं जो अलग-अलग कार्ड बेचते हैं। स्थानीय गेम स्टोर प्रचार और लाभ-संबंधी, दोनों ही कारणों से ऐसा करते हैं।

दुर्भाग्यवश, इन दुकानों को नए सेटों से अलग-अलग कार्डों को अपेक्षित लागत पर बेचने का औचित्य सिद्ध करने के लिए (बॉक्स को बेचने से उन्हें जो लाभ होगा, उसमें से उसकी सामग्री को अलग-अलग बेचने से जो लाभ होगा, उसे घटाया जाता है) उनमें मूल्यवान कार्ड होने चाहिए।

एक बार फिर, यही कारण है कि कोई भी दुकान कभी भी मोनोपॉली गेम खोलने और उसके अलग-अलग घटकों को बेचने का प्रयास करने के बारे में नहीं सोचेगी; वे व्यक्तिगत रूप से बेकार हैं और उन्हें कभी भी बेकार के अलावा कुछ नहीं माना जाएगा।

अलग-अलग कार्डों का मूल्य होना भी चर्न (मेरा शब्द, लेकिन इस्तेमाल किया जा सकता है) के लिए ज़रूरी है, जिससे स्वतंत्र स्थानीय गेम स्टोर्स को मुनाफ़ा कमाने में मदद मिलती है। जब मैं 'चर्न' कहता हूँ, तो मेरा क्या मतलब है?

मूलतः, 'चर्न' का अर्थ है, एक ही वस्तु को कई बार मुनाफ़े पर बेचने का अवसर प्राप्त करना। स्थानीय गेम स्टोर, या समान संग्रहणीय वस्तुओं (जैसे कॉमिक्स) से संबंधित अन्य स्थान, द्वितीयक बाज़ार के साथ बातचीत करके ऐसा करते हैं।

दूसरे शब्दों में, स्थानीय गेम स्टोर अलग-अलग कार्ड खरीद सकते हैं, उन पर अतिरिक्त कीमत लगा सकते हैं और फिर उन्हें दोबारा बेच सकते हैं। लाभ मार्जिन के मामले में, गेमस्टॉप (या किसी भी अन्य वीडियो गेम विक्रेता) की तरह, जो पुराने गेम बेचते हैं, उनका मार्जिन सीलबंद उत्पाद बेचने की तुलना में बहुत ज़्यादा होता है, कम से कम नए सीलबंद उत्पाद बेचने की तुलना में तो ज़रूर।

संभावित रूप से ज़्यादा मार्जिन के अलावा, इसमें उथल-पुथल भी है। उदाहरण के लिए, अगर आप किसी स्थानीय गेम स्टोर में "द फैबल ऑफ़ द मिरर-ब्रेकर" बेचने जाते हैं, तो इस लेख के लिखे जाने तक, खरीद सूची की कीमत सिर्फ़ $12 से थोड़ी ज़्यादा है। खरीद सूची की कीमत, असल में, इसे सीधे TCGPlayer को बेचने के बराबर है। इस कार्ड की कीमत $20 से भी ज़्यादा थी, लेकिन इस साल की शुरुआत में इसे स्टैंडर्ड फ़ॉर्मेट से प्रतिबंधित कर दिया गया था।

स्थानीय गेम स्टोर्स को एक कार्ड के लिए शायद बहुत कम कीमत चुकानी पड़ेगी। हालाँकि, अगर कोई व्यक्ति अपने कार्ड बेचना चाहता है, तो उसे अब शिपिंग की समस्या से जूझना नहीं पड़ेगा, या सीधे ऑनलाइन बेचने की तुलना में, प्रभावी कीमत वही होगी जो उसने बेची थी, और लेनदेन शुल्क और शिपिंग शुल्क कम होगा। सीधे बेचना सबसे आसान तरीका है, लेकिन इसमें आपको नुकसान उठाना पड़ता है।

बेशक, ये स्थानीय गेम स्टोर उस कार्ड को दिखा सकते हैं और उसे दूसरों को उस कीमत से कहीं ज़्यादा दाम पर बेच सकते हैं जो उन्होंने आपसे ख़रीदी थी। यह भी संभव है कि वे उस कार्ड को किसी उपलब्ध ऑनलाइन स्टोर पर बेच दें, और कोई भी शुल्क चुकाने के बाद भी मुनाफ़ा कमा लें। यह बिल्कुल सही है क्योंकि उन्होंने आपसे कार्ड तुरंत ख़रीद लिया था, लेकिन ऐसा करने के बाद, अब वे ख़ुद खरीदार का इंतज़ार कर रहे हैं।

कुछ स्थानीय गेम स्टोर्स में सिर्फ़ तुलना करने के लिए जाने के बाद, मैं निश्चित रूप से कह सकता हूँ कि बिना अलग-अलग कार्ड वाले गेम स्टोर्स... ख़ैर... काफ़ी उबाऊ लगते हैं। उनमें रौनक कम होती है। उनके पास सिर्फ़ कमांडर सेट, बॉक्स और पैक्स करीने से सजाए हुए होते हैं और यह सब वाकई बहुत उबाऊ होता है। यह मोज़े खरीदने जैसा है। मुझे लगता है कि कुछ लोगों के लिए यह कारगर हो सकता है कि वे अंदर जाएँ और अपनी पसंद का सेट उठाकर वहाँ से निकल जाएँ, लेकिन मैंने भी (एक ऐसे व्यक्ति के रूप में जिसने कभी गेम नहीं खेला है) सभी अलग-अलग कार्ड देखे। मैंने तो बस एक खरीद ही लिया था क्योंकि मुझे लगा कि यह अच्छा लग रहा है।

अगर कोई भी कार्ड व्यक्तिगत रूप से मूल्यवान न लगे, तो यह सब बेकार हो जाता है। संग्रहणीय कार्ड गेम के मामले में, भागों का योग पूरे से ज़्यादा होने की कुछ संभावना होनी चाहिए।

इसके साथ ही, जब आप अपनी बिक्री की उम्मीद से ज़्यादा सामान छापते हैं... और फिर उससे भी बदतर, उसे अमेज़न पर बेच देते हैं, तो इससे मूल्य की धारणा कमज़ोर हो जाती है। न सिर्फ़ उस ख़ास उत्पाद श्रृंखला के लिए, बल्कि आगे चलकर भी।

हालाँकि, मेरी बात पर यकीन मत कीजिए। सीसीजी के दिग्गज, ट्रोल एंड टॉड ने घोषणा की है कि वे 2024 की शुरुआत से नए मैजिक: द गैदरिंग सेट खरीदना बंद कर देंगे; वे पर्याप्त लाभदायक नहीं हैं। इस बीच, ट्रोल एंड टॉड ने यह भी कहा है कि वे अपने अलग-अलग मैजिक कार्ड्स की इन्वेंट्री बेचेंगे।

बेशक, हम ओवरप्रिंटिंग और फिर अमेज़न पर उत्पादों को खुदरा विक्रेताओं द्वारा वितरकों से मिलने वाली कीमत से कम पर बेचने की बात कर रहे हैं। पॉल ने तो यह भी अनुमान लगाया कि कभी-कभी ये उत्पाद वितरकों को मिलने वाली कीमत से भी कम कीमत पर मिलते थे:

ब्रैंडन: अमेज़न की कीमतों के बारे में मुझे जो बात उलझन में डाल रही है, वह यह है कि - यदि मैंने जो अफवाहें देखी हैं, वे सच हैं - और मैं इसके बारे में उतना नहीं जान पाया जितना मैं चाहता था, लेकिन विज़ार्ड्स से सीधे उपभोक्ता तक की गई कुछ बिक्री स्थानीय गेम स्टोर्स द्वारा इन सेटों को प्राप्त की गई कीमत से कम रही है, है ना?

पॉल: हाँ। दरअसल, मैंने जो पाया है, उसके अनुसार, कभी-कभी जब वे ये हवा-हवाई बातें, "प्रोडक्ट डंप" करते हैं, तो कभी-कभी वे शुरुआत में जो कीमत लगाते हैं, वह उन वितरकों से भी कम होती है, जो सीधे विज़ार्ड्स से खरीदते हैं। अगर ऐसा है, तो यह आश्चर्यजनक है।

समस्या यह है कि ऐसा करने से लोगों को अमेज़न की फायर सेल का इंतज़ार करने के लिए प्रोत्साहित किया जाएगा, अगर उन्हें लगता है कि ऐसी कोई फायर सेल होने वाली है। दरअसल, अगर व्यक्तिगत उपभोक्ता ऐसा करेंगे, तो इससे ऐसी फायर सेल की संभावना और भी बढ़ जाएगी।

जैसा कि हम इस श्रृंखला के दूसरे भाग में (पॉल के साथ एक और साक्षात्कार में) विस्तार से बताएंगे, इससे स्थानीय गेम स्टोर मैजिक उत्पादों से हाथ खींच सकते हैं, जैसा कि ट्रोल और टॉड ने घोषणा की थी कि वे ऐसा कर रहे हैं, क्योंकि अगर हैस्ब्रो खुद ही उन कीमतों को कम करने जा रहा है, तो वितरकों से उन्हें खरीदकर उन्हें अतिरिक्त कीमत पर बेचने का क्या मतलब है? अगर यह सिलसिला लगातार चलता रहा, तो अंततः स्थानीय गेम स्टोर पूरी तरह से विफल हो जाएँगे और हैस्ब्रो ही उपभोक्ताओं को सीधे उत्पाद बेचेगा।

एक और भी बेहतर विचार

लेकिन फिर, हैस्ब्रो को एक अद्भुत प्रतिभा का अनुभव हुआ।

क्या होगा यदि...उत्पादों को इतना अधिक छापने के बजाय कि स्थानीय गेम स्टोर वितरकों से कभी भी इतने सारे बक्से नहीं मंगवाएंगे, फिर उत्पाद की पर्याप्त बिक्री न होने के बाद भी व्यक्तिगत स्टोरों द्वारा अमेज़न पर वितरकों से बक्से के लिए भुगतान की गई कीमत को कम कर दिया जाए...

…क्या हो अगर…

क्या होगा यदि हैस्ब्रो ने उत्पाद को बाजार में आने से पहले ही स्थानीय गेम स्टोर्स द्वारा दी जाने वाली कीमत से कम कीमत पर अमेज़न पर बेच दिया हो?

यदि आपका लक्ष्य वितरक/स्टोर/ग्राहक श्रृंखला को नुकसान पहुंचाना है, तो यह मूंछें घुमाने जैसा बुरा स्तर होगा, लेकिन सबसे अधिक संभावना है कि यह सिर्फ एक मूर्खतापूर्ण गलती थी, जिसे एक बहु-अरब डॉलर की कंपनी कतई होने की अनुमति नहीं दे सकती।

इस पर अल्फा इन्वेस्टमेंट्स की राय यहां दी गई है।

जाहिर है, रवनिका रिमास्टर्ड ड्राफ्ट बॉक्स को कुछ समय के लिए अमेज़न पर 135 डॉलर प्रति बॉक्स की दर से बेचा जा रहा था, जो कि रूडी के अनुसार, उत्पाद के थोक मूल्य से भी कम है।

आप इसे ग़लत नहीं पढ़ रहे हैं।

उत्पाद के बाज़ार में आने से पहले ही, हैस्ब्रो, अमेज़न के ज़रिए, इस ड्राफ्ट सेट को स्थानीय गेम स्टोर्स की तुलना में कम कीमत पर बेच रहा था। अगर स्थानीय गेम स्टोर्स इसे उसी कीमत पर बेचते, तो उन्हें सचमुच घाटा होता। वैसे, यह बाज़ार में आने से लगभग अस्सी दिन पहले की बात है।

क्या आप इसकी कल्पना एक अंडा उत्पादक किसान के संदर्भ में कर सकते हैं जिसका ग्राहक किराने की दुकान है?

अंडा विक्रेता (ग्राहकों से): अरे, आओ, कुछ अंडे खरीदो! ये खेत से ताज़ा अंडे हैं, सीधे स्रोत से, सिर्फ़ 2.00 डॉलर प्रति दर्जन!

अंडा विक्रेता: अरे, हमें आपके 500 दर्जन अंडे चाहिए। आप हमें कितनी कीमत दे सकते हैं?

अंडा किसान से दुकान तक: 3 डॉलर कैसे?00 प्रति दर्जन ध्वनि?

स्टोर से अंडा उत्पादक: क्या? आप इन्हें सीधे अपने ग्राहकों को $2.00 में बेच रहे हैं। कोई हमसे इन्हें क्यों खरीदेगा? इसे नज़रअंदाज़ करते हुए भी, हम एक बार में 500 दर्जन अंडा खरीदना चाहते हैं, तो निश्चित रूप से ग्राहकों को एक-एक दर्जन अंडा बेचने की तुलना में इसमें कुछ छूट तो मिलनी ही चाहिए।

अंडा किसान दुकान से: ऐसा नहीं है। मेरे अंडों से तुम्हें मुनाफ़ा क्यों मिलना चाहिए? ये मेरे अंडे हैं। बस इन्हें 3 डॉलर में खरीद लो और उम्मीद करो कि लोग सीधे मेरे पास आने के बजाय तुम्हें कम से कम 2 डॉलर तो देंगे ही।

स्टोर: उम्म्म...आप नहीं जानते कि यह कैसे काम करता है, है ना?

नतीजा

हम पहले ही देख चुके हैं कि इस वर्ष के उच्चतम मूल्य की तुलना में हैस्ब्रो के शेयर मूल्य में क्या हुआ है; यह कुछ ही महीनों में 30% से अधिक नीचे आ गया है।

दरअसल, कुछ समय तक यह मार्च की तुलना में कम कीमत पर रहा। इससे भी बुरी बात यह है कि कुछ दिनों तक इसकी कीमत 45 डॉलर प्रति शेयर से भी कम रही, जो कोविड-19 महामारी के शुरुआती दौर के शेयर मूल्य से भी बदतर है। आपको मार्च के लेख में मेरा निष्कर्ष याद होगा:

मुझे माफ़ करना, लेकिन मुझे ऐसा नहीं लगता। मैं समझता हूँ कि बाज़ार थोड़ा निराशावादी है, शायद थोड़ा नाराज़ भी, लेकिन आप मुझे यह नहीं बता सकते कि हैस्ब्रो की हालत 2018 से भी बदतर है। निश्चित रूप से, विवेकाधीन खर्च में कमी, जो हम क्षितिज पर देख सकते हैं, उसे थोड़ा नुकसान पहुँचाने वाली है, और हैस्ब्रो निश्चित रूप से उन सभी को नहीं रखेगा जो उनके सबसे लाभदायक उत्पादों में शामिल हो गए हैं (या वापस आ गए हैं), लेकिन सबसे बुरी स्थिति जो मैं सोच सकता हूँ, वह यह है कि वे अपने वफ़ादार मैजिक खिलाड़ियों की भीड़ से एक स्थिर रिलीज़ शेड्यूल और स्थिर राजस्व धारा पर वापस आ जाएँ।

मुझे लगता है कि 2024 में भी यही देखने को मिलेगा, जो कि एक अच्छा राजस्व वर्ष होने की उम्मीद नहीं है। लोग क्रेडिट कार्ड के कर्ज़ में पहले कभी न देखे गए स्तर पर डूब रहे हैं, और ब्याज दरें ऊँची हैं, इसलिए मुझे उम्मीद नहीं है कि 2024 खेलों और संग्रहणीय वस्तुओं जैसे विवेकाधीन खर्चों के लिए एक अच्छा वर्ष होगा।

साथ ही, मैं अब भी यही कहूँगा कि हैस्ब्रो की हालत 2020 से ज़्यादा खराब नहीं है। बेशक, 2018 में प्रति शेयर की कीमत काफ़ी ज़्यादा थी, हालाँकि मुझे लगता है कि कंपनी आज बेहतर स्थिति में है। हालाँकि, मुझे अभी भी नहीं लगता कि इस कीमत पर इसे खरीदना चाहिए, क्योंकि हो सकता है कि उस समय कंपनी का मूल्यांकन ज़्यादा रहा हो। मुझे यह भी नहीं लगता कि 2024 एक अच्छा साल होगा।

नतीजों की बात करें तो, कंपनी ने लगभग 1,100 कर्मचारियों की छंटनी की घोषणा की है। दुनिया बहुत ही घटिया है, इसलिए इन छंटनी की घोषणा के बाद, कंपनी के शेयरों में कुछ उछाल आया।

पिछली तिमाही में कंपनी के राजस्व आँकड़े उम्मीद से कम थे, लेकिन समायोजित परिचालन लाभ अच्छा था, इसलिए ऐसा लगता है कि उन्हें एहसास हो गया है कि (लोगों के पास पैसा न होने और मैजिक की 30वीं वर्षगांठ के कारण वंचित खिलाड़ियों के बीच) कंपनी का राजस्व वापस नहीं आ रहा है। विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट, यानी मैजिक, ने बहुत अच्छा प्रदर्शन किया... लेकिन उन्होंने कुछ WotC कर्मचारियों को भी नौकरी से निकाल दिया, क्योंकि, भला क्यों नहीं?

हैस्ब्रो की छंटनी से प्रभावित किसी भी व्यक्ति के लिए क्रिसमस तक इसकी सूचना देना निश्चित रूप से एक कठिन समय है, लेकिन मुझे लगता है कि हैस्ब्रो निवेशकों को यह संकेत देना चाहता था कि वे अपनी लागत कम रखने के लिए आवश्यक कदम उठा रहे हैं।

एक और बदलाव यह हुआ है कि मैजिक ने तय किया है कि मानक प्रारूप में कार्ड हर दो साल के बजाय हर तीन साल में बदले जाएँगे। मुझे लगता है कि इससे मज़बूत कार्ड लंबे समय तक मूल्यवान बने रहेंगे क्योंकि वे किसी एक प्रारूप में लंबे समय तक रहेंगे, लेकिन हम देखेंगे।

हैस्ब्रो की वित्तीय स्थिति

आइये हैस्ब्रो की तीसरी तिमाही की आय रिपोर्ट पर एक नज़र डालें:

संक्षेप में, मैजिक: द गैदरिंग ज़्यादातर धमाकेदार है, केवल डिजिटल उत्पाद ही काफ़ी अच्छे हैं, क्योंकि मार्जिन ज़्यादा है और हैस्ब्रो जो कुछ भी करने की कोशिश करता है, वह सब बेकार है। दरअसल, अगर हैस्ब्रो उन्हें अकेला छोड़ देता, तो WotC शायद खुद को और भी बेहतर तरीके से चला पाता।

समायोजित परिचालन लाभ के संदर्भ में, कंपनी की 2022 की तीसरी तिमाही की तुलना में एक अच्छी तिमाही थी, लेकिन शुद्ध राजस्व और समायोजित परिचालन लाभ दोनों ही वर्ष-दर-वर्ष कम हुए हैं।

2019 में, हैस्ब्रो ने अपने मनोरंजन विभाग में एंटरटेनमेंट वन या eONE नामक कंपनी को चार अरब डॉलर में खरीदकर विस्तार किया। यह निवेश उनके लिए इतना लाभदायक रहा कि अगस्त में उन्होंने घोषणा की कि उन्होंने यह इकाई लायंसगेट को 50 करोड़ डॉलर नकद और नकद समकक्ष राशि में बेच दी है।

कुछ लोगों को यह बात हैरान कर सकती है, लेकिन निवेश के तौर पर कोई चीज़ खरीदना और फिर उसे उसकी कीमत के 12.5% पर बेचना अच्छी बात नहीं है। दरअसल, कुछ लोग इसे बहुत बड़ी गड़बड़ी कह सकते हैं। साफ़ शब्दों में कहें तो: हम एक ऐसी कंपनी की बात कर रहे हैं जिसका बाज़ार पूंजीकरण लगभग सात अरब डॉलर है और जो एक ही निवेश पर 3.5 अरब डॉलर गँवा बैठी है।

मुझे लगता है कि हम अंतिम तिमाही में भी इसी तरह के प्रदर्शन की उम्मीद कर सकते हैं, हालाँकि जहाँ तक मैं बता सकता हूँ, सबसे हालिया मैजिक सेट, लॉस्ट कैवर्न्स ऑफ़ इक्सालान, काफी अच्छा प्रदर्शन कर रहा है और कम से कम (अभी तक) द्वितीयक बाज़ार में अपनी कीमत बनाए हुए है। नए सेट में कई कार्ड हैं जिन्हें कई फ़ॉर्मेट में खेला जा सकता है।

WotC + डिजिटल उत्पादों के लिए, शुद्ध राजस्व लगभग 40% बढ़ा है (तीसरी तिमाही की तुलना में) और शुद्ध लाभ मूलतः दोगुना है। मैजिक की दुनिया में कुछ गलतियों के बावजूद, हैस्ब्रो का यह विंग कुल मिलाकर इसे पूरी तरह से खत्म कर रहा है। मोनोपॉली GO और मैजिक: द गैदरिंग एरिना डिजिटल उत्पादों के मामले में बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं, जिनमें वैसे भी राजस्व-लागत के आधार पर भारी मार्जिन है। मोनोपॉली GO एक अपेक्षाकृत नई डिजिटल संपत्ति है, जो 11 अप्रैल, 2023 को रिलीज़ हुई है, इसलिए हमें यह देखना होगा कि अब जब मुख्य अधिग्रहण चरण या तो समाप्त हो गया है या लगभग समाप्त हो गया है, तो यह उत्पाद प्रतिधारण और निरंतर खर्च के मामले में कैसा प्रदर्शन करता है।

इसके अलावा, कंपनी अपने बौद्धिक संपदा लाइसेंस के ज़रिए (विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट के ज़रिए) लारियन स्टूडियोज़ द्वारा प्रकाशित बाल्डर्स गेट 3 नामक वीडियो गेम पर रिटर्न के रूप में पैसा कमा रही है। उम्मीद है कि यह अंततः कम हो जाएगा, लेकिन फिर भी, मैजिक (एक स्टैंडअलोन के रूप में) कम से कम अपनी स्थिति बनाए हुए है।

एक स्वतंत्र उत्पाद के रूप में, मैजिक द गैदरिंग की तीसरी तिमाही ने पिछले वर्ष की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है क्योंकि वर्ष-दर-वर्ष राजस्व संख्या लगभग 3% की वृद्धि दर्शाती है। बेशक, इसका एक बड़ा हिस्सा यूनिवर्स बियॉन्ड लॉर्ड ऑफ द रिंग्स क्रॉसओवर से आता है, इसलिए यह कहना मुश्किल है कि वे 2024 में इस सफलता को दोहरा पाएंगे या नहीं (संभवतः नहीं), क्योंकि मुझे लगता है कि 2024 विवेकाधीन खुदरा क्षेत्र में लगी कंपनियों के लिए एक कठिन वर्ष होगा।

खातों की बात करें तो, हैस्ब्रो के पास 2022 में इसी समय की तुलना में कम नकदी और कम इन्वेंट्री है। राजस्व (कंपनी के लिए, विशेष रूप से मैजिक के लिए नहीं) कम हुआ है, लेकिन राजस्व के प्रतिशत के रूप में उनकी बिक्री की लागत भी कम हुई है। कोई यह मान सकता है कि डिजिटल संपत्तियों और लाइसेंसिंग पर उनका प्रदर्शन कितना अच्छा है, इसका इसमें कुछ लेना-देना है, लेकिन इसके अलावा, मैजिक: द गैदरिंग सेट उनके लिए काफी उच्च मार्जिन वाले हैं।

हैस्ब्रो सारांश

उपभोक्ता उत्पादों में गिरावट जारी है, जैसा कि उम्मीद की जा सकती है। इसमें WotC से जुड़ी कोई भी चीज़ शामिल नहीं है, और ज़्यादातर बोर्ड गेम और खिलौने ही हैं, क्योंकि ज़ाहिर है, उनकी बिक्री घट रही है! ऐसा क्यों नहीं होगा? मुझे सच में यकीन करना मुश्किल लगता है कि कोई अब भी फिजिकल बोर्ड गेम या खिलौने खेलता है, लेकिन कुल मिलाकर (100 से ज़्यादा लाइनों में) यही उनकी कमाई का सबसे बड़ा स्रोत बना हुआ है।

मैजिक: द गैदरिंग और डिजिटल उत्पाद WotC के लिए लगातार अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं। टेबलटॉप राजस्व में लगभग 18% की वृद्धि हुई है, जिसमें संभवतः यूनिवर्स बियॉन्ड: लॉर्ड ऑफ द रिंग्स का भी बड़ा योगदान रहा है, जिसने इसे पूरी तरह से ध्वस्त कर दिया। मैजिक का परिचालन लाभ अभी भी वर्ष-दर-वर्ष थोड़ा कम है, लेकिन जाहिर है, हैस्ब्रो ने फैसला किया है कि 1,100 छंटनी में विजार्ड्स ऑफ द कोस्ट के कुछ पद भी शामिल होने चाहिए। मैजिक + डिजिटल के लिए तीसरी तिमाही एक बेहतरीन तिमाही रही, लेकिन जाहिर तौर पर हैस्ब्रो को लगता है कि लागत में कुछ कटौती की जा सकती है।

यह भी काफी संभावना है कि हैस्ब्रो को 2024 में प्रवेश करते समय विवेकाधीन खर्च के लिए एक कठिन बाजार की उम्मीद है। इसके अलावा, यह कल्पना करना कठिन है कि यूनिवर्स बियॉन्ड का कोई भी संस्करण जनता का ध्यान आकर्षित कर पाएगा, जैसा कि लॉर्ड ऑफ द रिंग्स ने किया था; यह सिर्फ एक बड़ा क्रॉसओवर है, लेकिन मैं मनोरंजन पर शायद ही ध्यान देता हूं, इसलिए मुझे नहीं पता कि बाजार किस चीज पर अनुकूल प्रतिक्रिया देगा।

किसी भी स्थिति में, ड्राफ्टसिम के अनुसार, 2024 यूनिवर्स बियॉन्ड में फ़ॉलआउट और असैसिन्स क्रीड शामिल हो सकते हैं। मैं समझता हूँ कि ये दोनों ही लोकप्रिय वीडियो गेम फ्रैंचाइज़ी हैं, लेकिन मुझे नहीं लगता कि इन्हें लॉर्ड ऑफ़ द रिंग्स क्रॉसओवर जितना ध्यान मिलेगा। मुझे लगता है कि वीडियो गेम प्रॉपर्टीज़ में रुचि रखने वाला कोई भी व्यक्ति मैजिक: द गैदरिंग से पहले से ही अच्छी तरह वाकिफ़ होगा और अगर वे कभी मैजिक उत्पाद के साथ फ्रैंचाइज़ी लेने वाले हैं, तो कम से कम कुछ हद तक तो वे पहले ही इसके साथ फ्रैंचाइज़ी ले चुके होंगे।

मैं स्वीकार करता हूं कि मैं इस मामले में पूरी तरह गलत भी हो सकता हूं।मुझे तो बस यही लगता है कि लॉर्ड ऑफ़ द रिंग्स के प्रशंसकों को निशाना बनाना उन लोगों को निशाना बनाना है जो शायद पहले से मैजिक से कम से कम, सतही तौर पर तो परिचित नहीं हैं। ऐसा लग रहा है कि 2025 में फ़ाइनल फ़ैंटेसी के साथ यूनिवर्स बियॉन्ड क्रॉसओवर पर काम शुरू हो सकता है, इसलिए मुझे उम्मीद है कि (भले ही यह अभी भी एक वीडियो गेम फ्रैंचाइज़ी है और इसे पसंद करने वाले लोगों को मैजिक से पहले से ही परिचित होना चाहिए) यह बहुत बड़ा होगा!

मेरी राय में, फ़ाइनल फ़ैंटेसी से फ़र्क़ यह है कि आप एक ऐसी बौद्धिक संपदा देख रहे हैं जो असल में मैजिक: द गैदरिंग से भी पुरानी है, हालाँकि ज़्यादा नहीं। इस संपदा ने अपनी मुख्यधारा के कई हिट गेम्स (साथ ही कुछ बेहद सफल स्पिनऑफ़) को शामिल किया है और फ़ाइनल फ़ैंटेसी VII के रीमेक की एक बेहद लोकप्रिय श्रृंखला भी बनाई है, जिसे कई लोग अब तक का सबसे बेहतरीन गेम मानते हैं।

शायद यह पक्षपात हो, लेकिन मुझे इसकी हर बात पसंद है। मुझे इस बात से कोई फ़र्क़ नहीं पड़ता कि फ़ाइनल फ़ैंटेसी के खिलाड़ी पहले से ही जानते हैं कि मैजिक: द गैदरिंग क्या है । आप क्लाउड स्ट्राइफ़ और टिफ़ा लॉकहार्ट (और उसकी बड़ी सी चूची) को मैजिक: द गैदरिंग कार्ड पर डाल देते हैं और उसे सीरियलाइज़ कर देते हैं क्योंकि वो तो बस पैसे कमाने का ज़रिया है!!! ये तो कमाल का होने वाला है!!! अगर आप उन्हें प्लेन्सवॉकर (एक मैजिक कार्ड टाइप) बना दें, तो आप प्लेन्सवॉकर की 'क्षमताओं' को गेम में उनके लिमिट ब्रेक्स जैसे ही नाम दे सकते हैं।

मुझे लगता है लॉर्ड ऑफ द रिंग्स की पहली फिल्म 2001 में आई थी? मुझे नहीं पता। मैंने उनमें से कोई भी नहीं देखी है और मुझे इसकी बिल्कुल भी परवाह नहीं है।

लेकिन, फ़ाइनल फ़ैंटेसी? यही तो चल रहा है। अगर हैस्ब्रो रिकॉर्ड कमाई चाहता है, तो उसे इसे अगले साल रिलीज़ करना चाहिए। केफ़्का? सेफिरोथ? एरिस? सेसिल? यूना? अरे, फ़ाइनल फ़ैंटेसी के इतिहास का सबसे परेशान करने वाला नायक, स्क्वॉल लियोनहार्ट भी। एस्पर्स और समन्स!!!??? हे भगवान! यह न सिर्फ़ एक अद्भुत बौद्धिक संपदा है जिसके कई प्रशंसक हैं, बल्कि एक मैजिक उत्पाद के रूप में भी यह सार्थक है। क्या आप कल्पना कर सकते हैं? मुझे खेल नहीं आता, इसलिए मैं कार्ड डिज़ाइन पर अटकलें लगाने के लायक भी नहीं हूँ... लेकिन यह बिलकुल सही है। एक स्टैंडअलोन फ़ाइनल फ़ैंटेसी संग्रहणीय कार्ड गेम पहले से ही क्यों नहीं है?

मुझे लगता है उन्होंने (स्क्वायर एनिक्स) इसे आज़माया होगा, लेकिन सबको लगा कि गेम बेकार है। अच्छी खबर यह है कि WotC के पास एक ऐसा गेम है जो सबको बहुत बढ़िया लगता है, इसलिए यह वाकई कमाल का होने वाला है।

हमें पहले 2024 पार करना होगा।

हैस्ब्रो के बचाव में

आखिरकार अब समय आ गया है कि हम इस बारे में निष्पक्ष रहें कि हैस्ब्रो क्या नियंत्रित कर सकता था और क्या नहीं, और यह भी कि आने वाले वर्षों में वे क्या करने जा रहे हैं। मैं यह सूची के रूप में करने जा रहा हूँ।

1.) एंटरटेनमेंट वन

हैस्ब्रो अपने लिए विषाक्त हो चुके एक ऑपरेटिंग आउटलेट पर बैठे नहीं रहेंगे और उसे बेचकर जो भी मिल सकता है, उसे बेच रहे हैं। 4 बिलियन डॉलर की खरीदारी पर 3.5 बिलियन डॉलर का नुकसान होना वस्तुतः भयानक है, लेकिन उन कुछ चीज़ों की ओर ध्यान न देना अनुचित होगा जिन पर उनका नियंत्रण नहीं था।

• सबसे पहले, हैस्ब्रो कोविड-19 के कारण हुए लॉकडाउन को नियंत्रित नहीं कर सका, जिससे एंटरटेनमेंट वन द्वारा किए जा रहे किसी भी प्रोडक्शन को कुछ समय के लिए रोक दिया गया होता। दरअसल, कंपनी मनोरंजन के दूसरे रूपों में भी हाथ आजमाना चाहती थी, लेकिन कंपनी का वह पूरा कारोबार कई महीनों तक पूरी तरह से ठप रहा, जबकि अधिग्रहण के एक साल भी नहीं हुआ था। खरीद का समय उनके लिए सबसे बुरी बात साबित हुआ, लेकिन उस समय उन्हें इसका अंदाज़ा नहीं था।
• दूसरी बात, लेखकों की हड़ताल और एसएजी हड़तालें हुईं, जिससे मनोरंजन से जुड़ी सभी चीज़ों का निर्माण कुछ समय के लिए ठप हो गया। इसके अलावा, फिल्मों के मामले में, हालाँकि बॉक्स ऑफिस रिलीज़ के लिए औसत उत्पादन वास्तव में बेहतर प्रदर्शन कर रहा है, लेकिन न तो रिलीज़ की संख्या और न ही कुल बॉक्स ऑफिस खर्च महामारी से पहले के स्तर के करीब पहुँच पाया है।

इसके साथ ही, मैं हैस्ब्रो को ऐसा निवेश करने के लिए पूरी तरह से माफ नहीं करूंगा जो उन्हें कभी नहीं करना चाहिए था और एक ऐसे बाजार वर्ग में प्रवेश करना जिसमें उनका लगभग शून्य अनुभव है, लेकिन यह स्वीकार करना होगा कि उस निर्णय का समय इससे बुरा नहीं हो सकता था और इसमें ऐसे कारक शामिल थे जिनकी किसी ने कल्पना भी नहीं की थी।

2.) वे जो जानते हैं उस पर लौटें

तिमाही कॉल में, सीईओ क्रिस कॉक्स ने यह भी कहा कि हैस्ब्रो, कुल मिलाकर, उन्हीं चीज़ों पर वापस लौटेगा और उन पर ही ध्यान केंद्रित करेगा जिनमें वे पहले से ही काफ़ी अच्छा काम कर रहे हैं। उपभोक्ता उत्पादों के संदर्भ में, इसका मुख्यतः मतलब खिलौनों और खेलों से है।तट + डिजिटल उत्पाद क्षेत्र के जादूगरों के लिए, इसका मूल रूप से मतलब है कि अपने रास्ते पर बने रहना... कार्डों की अधिक छपाई न करने और द्वितीयक (निवेशक + संग्राहक) बाजार के महत्व को नजरअंदाज करने के अलावा।

3.) लागत और इन्वेंट्री में कटौती

अतिरिक्त 1,100 छंटनी (इस साल की शुरुआत में घोषित 800 के अलावा) उन लोगों के लिए बेहद कठिन है जो इससे प्रभावित हैं और मैं उनके प्रति संवेदना व्यक्त करता हूँ, लेकिन हैस्ब्रो को विवेकाधीन व्यय श्रेणियों में आने वाले कम से कम एक छोटे से तूफान का सामना करने के लिए तैयार रहना होगा। अगले कुछ साल इन क्षेत्रों में भले ही बहुत कठिन न हों, लेकिन वे कठिन ज़रूर होंगे।

कुछ लोग उलझन में हैं कि विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट, या यूँ कहें कि मैजिक: द गैदरिंग में ये छंटनी क्यों हो रही है, लेकिन सिर्फ़ इसलिए कि हैस्ब्रो की वह शाखा बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रही है, इसका मतलब यह नहीं कि वहाँ कोई अनावश्यक कर्मचारी नहीं हैं। इसके अलावा, जब डिजिटल संपत्तियों (जो पहले ही रिलीज़ हो चुकी हैं और लाइव हैं) की बात आती है, तो संभवतः ऐसे डेवलपर और प्रोग्रामर हैं जिनकी अब ज़रूरत नहीं है।

हैस्ब्रो का कहना है कि वे अपने इन्वेंट्री स्तर को अपेक्षा से पहले ही वांछित स्तर तक कम करने की दिशा में आगे बढ़ रहे हैं। मुझे लगता है कि यह एक सकारात्मक प्रगति है और बेहतर यही होगा कि शुरुआत में ही अतिरिक्त इन्वेंट्री का निर्माण न किया जाए। बहरहाल, जब किसी कंपनी के पास ढेर सारा इन्वेंट्री होता है, तो ऐसा नहीं है कि उत्पादन के अलावा उसके लिए कोई लागत आधार नहीं है। आपको वेयरहाउसिंग और कर्मचारियों की चिंता करनी पड़ती है, इसलिए अतिरिक्त इन्वेंट्री मूल रूप से अक्षम होती है और पैसे की बर्बादी होती है।

4.) उपभोक्ता उत्पाद बाजार हिस्सेदारी

यह लागत और इन्वेंट्री में कटौती के साथ जुड़ा हुआ है, लेकिन हैस्ब्रो ने बताया कि उपभोक्ता उत्पादों (पारंपरिक खिलौने और खेल) में उनकी बाजार हिस्सेदारी बढ़ रही है, इस तथ्य के बावजूद कि इन श्रेणियों में राजस्व घट रहा है।

हैस्ब्रो इस श्रेणी में अधिक सुव्यवस्थित दृष्टिकोण अपनाने की योजना बना रहा है, जिसमें बेहतर इन्वेंट्री प्रबंधन भी शामिल है।

कुल मिलाकर, हैस्ब्रो इस बात से इनकार नहीं करता कि उपभोक्ता उत्पाद एक ऐसा बाज़ार खंड है जो कभी भी पिछले वर्षों की स्थिति में नहीं लौट पाएगा। चूँकि उपभोक्ता कुछ इलेक्ट्रॉनिक्स के अलावा, डिजिटल गेम्स और उत्पादों की ओर तेज़ी से बढ़ रहे हैं, इसलिए पारंपरिक खिलौनों और खेलों की ज़्यादा माँग नहीं होने वाली है।

इस बीच, ऐसा लगता है कि वे इन मुश्किलों का कुछ हद तक अच्छी तरह से सामना कर रहे हैं। हालाँकि उनके पारंपरिक उपभोक्ता उत्पादों का बाज़ार लगातार गिर रहा है (जैसा कि 2023 के परिचालन लाभ में 2022 की तुलना में अब तक के वर्षों में गिरावट आई है), फिर भी वे कम से कम परिचालन लाभ हासिल करने में कामयाब हो रहे हैं, जो कि मौजूदा स्थिति पर ही पैसा गँवाने से तो बेहतर ही है।

अगले कुछ वर्ष

विवेकाधीन पारंपरिक उपभोक्ता उत्पादों के संदर्भ में, ऐसा लगता है कि हैस्ब्रो लगातार घटती जा रही श्रेणी में बाज़ार हिस्सेदारी हासिल कर रहा है। इस बात को नज़रअंदाज़ नहीं किया जा सकता कि अगर बाज़ार ही न हो, तो 100% बाज़ार हिस्सेदारी हासिल करने से कुछ हासिल नहीं होगा, लेकिन हम अभी उससे बहुत दूर हैं।

इस बीच, हैस्ब्रो कार्यबल और इन्वेंट्री दोनों के संदर्भ में 'वसा को कम करने' के लिए तैयार है, ताकि वे उस श्रेणी में परिचालन लाभ अर्जित करना जारी रख सकें।

यह एक लंबी और घुमावदार राह होगी, लेकिन उन्हें इसे पार करने में सक्षम होना चाहिए। सीईओ, क्रिस कॉक्स, व्यापक बाजार रुझानों की बेहतर समझ रखते हैं और अगले कुछ वर्षों में राजस्व में लगातार गिरावट के लिए तैयारी कर रहे हैं।

जहाँ तक मैजिक: द गैदरिंग का सवाल है, मेरी राय है कि विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट मूल रूप से इसी राह पर बने रह सकते हैं। लॉर्ड ऑफ़ द रिंग्स का सेट उनके लिए बिल्कुल साफ़-सुथरा है, लेकिन उन्हें उन्हीं बाज़ार परिस्थितियों का सामना करना पड़ेगा जिनका सामना बाकी हैस्ब्रो (और विवेकाधीन खुदरा क्षेत्र से जुड़े किसी भी अन्य व्यक्ति) को करना पड़ेगा, इसलिए मुझे नहीं लगता कि अगले साल इस साल की तुलना में राजस्व में गिरावट नहीं आएगी।

मैजिक: द गैदरिंग के लिए एक बात जो मददगार हो सकती है, वह यह है कि स्टार सिटी गेम्स के अनुसार, ऐसा लग रहा है कि वे आगामी रेवनिका रीमास्टर्ड कलेक्टर्स बॉक्स के साथ सीरियलाइज्ड कार्ड्स की धूम मचाने वाले हैं। पिछले साल हमारी पहली बातचीत में, पॉल और मैंने इस पर बात की थी:

हाल ही में एक विकास जो व्यक्तिगत कार्ड निवेशकों के लिए वरदान साबित हो सकता है, वह है क्रमबद्ध कार्ड, जो एक उत्कृष्ट अवधारणा है, जिसे खेल कार्डों के संग्रह की दुनिया में भी देखा गया है।मैजिक हाल ही में इस विचार में शामिल हो रहा है, इसलिए मुझे पॉल का यह विचार समझ में आया:

ब्रैंडन: जहां तक सीरियलाइज्ड कार्डों का सवाल है, जो मुझे लगता है कि कई अन्य टी.सी.जी. ने पहले ही कर लिया है, निश्चित रूप से स्पोर्ट्स कार्डों ने भी अतीत में ऐसा किया है।

पॉल: स्पोर्ट्स कार्ड्स ने तो कमाल कर दिया है। दरअसल, एक ऑटोग्राफ संग्रहकर्ता के तौर पर, मैंने कई क्रमांकित ऑटोग्राफ देखे हैं, जिनमें किसी खास हस्ताक्षर के समय उन्होंने सिर्फ़ 500 ऑटोग्राफ पर हस्ताक्षर किए थे और उन्हें क्रमांकित किया था, "500 में से 1", "500 में से 2..."

ब्रैंडन: अरे वाह! उसे टॉप्स या फ़्लीयर या डोनरस, जो भी था, उससे काफ़ी अच्छा कट मिला होगा, है ना?

पॉल: हाँ, हाँ। इनकी कीमत हमेशा ज़्यादा होती है। क्योंकि, एक बार फिर, इसे नकली बनाना मुश्किल है।

इसके साथ ही, मुझे ऐसा प्रतीत होता है कि क्रमबद्ध कार्ड, "सुरक्षित" निवेश के पदानुक्रम में अन्य कार्डों और सीलबंद बक्सों के बीच कहीं आते हैं।

एक सीरियलाइज़्ड कार्ड मेरे लिए क्या करता है? खैर, मूल्य की धारणा ही मायने रखती है और सीरियलाइज़्ड कार्ड न केवल कमी की धारणा, बल्कि वास्तविक कमी भी पैदा करते हैं। मुझे नहीं लगता कि एक सीरियलाइज़्ड मैजिक: द गैदरिंग कार्ड, व्यक्तिगत स्तर पर, एक गैर-सीरियलाइज़्ड कार्ड से ज़्यादा मूल्यवान है, लेकिन ऐसा इसलिए है क्योंकि मैं यह गेम नहीं खेलता और मेरे लिए सभी कार्ड बेकार हैं।

हालाँकि, जब बात मैजिक में कलेक्टर वर्ग की आती है, तो वे लोग सीरियलाइज्ड कार्डों को पसंद करेंगे, कम से कम, उनमें से कुछ प्रतिशत लोग ऐसा करेंगे।

जब मैं कहता हूँ कि इससे वास्तविक कमी पैदा होती है, तो यह समझना ज़रूरी है कि आपके पास एक से ज़्यादा कार्ड नहीं हो सकते जो खुद को "500 में से #1" या जो भी हो, घोषित करते हों। हो सकता है लोग दूसरे नंबरों को भी निशाना बनाएँ, जैसे कि "500 में से #500", लेकिन विशिष्ट संख्या चाहे जो भी हो, दुनिया में कहीं भी ऐसे सीरियलाइज़्ड कार्ड केवल 500 ही हैं।

इससे सीलबंद बक्सों की कीमत बरकरार रखने और बढ़ाने में भी मदद मिल सकती है। अगर मैजिक: द गैदरिंग रैवनिका रीमास्टर्ड कलेक्टर्स बॉक्स बाज़ार में आ जाते हैं, जिनमें से कुछ तो खोले जाएँगे और सभी सीरियलाइज़्ड कार्ड नहीं मिलेंगे, तो इसका मतलब है कि उनमें से कुछ बंद बक्सों में ज़रूर होंगे। द्वितीयक बाज़ार में भी, सीरियलाइज़्ड कार्डों को लक्षित करने वाले कलेक्टर, खासकर जब सीलबंद बक्से ज़्यादा दुर्लभ हो जाते हैं, प्रीमियम देने को तैयार हो सकते हैं।

दुर्लभता सिद्धांत के अतिरिक्त, पॉल ने इस तथ्य पर भी प्रकाश डाला कि क्रमांकित कार्डों की नकल नहीं की जा सकती, और यदि कोई ऐसा करने का प्रयास करता है, तो उसके उजागर होने की पूरी संभावना है:

ब्रैंडन: अरे, चलो इसे चार कर देते हैं। चार प्रॉक्सी पैक 1,000 डॉलर में, चार मेजरमेंट 1,000 डॉलर में।

चलिए, अब विषय को मैजिक द गैदरिंग के नए उत्पादों की ओर मोड़ते हैं, जिन्हें काफ़ी पसंद किया जा रहा है, जैसे कि सीरियलाइज़्ड कार्ड। मुझे लगता है कि सीरियलाइज़्ड कार्ड—जब हम मैजिक के मूल उपभोक्ता के पदानुक्रम को देखते हैं, तो वह खिलाड़ी, फिर संग्राहक, फिर निवेशक होता है... तो ऐसा लगता है कि यह संग्राहकों और निवेशकों, दोनों के लिए एक वरदान साबित हो सकता है, बशर्ते हम एक दिन पलटकर दो अलग-अलग भौतिक कार्ड न देखें जो दोनों ही "500 में से 5वें नंबर पर" हों, है ना?

पॉल: हाँ। हमने एक और बात पर भी बात की, कुछ अवैध कंपनियाँ नकली कार्ड बना रही हैं, और अगर वे नकली सीरियल कार्ड बनाने की कोशिश भी करें, तो वे ठीक-ठाक भी हो सकते हैं, बिना ज़्यादा जाँच-पड़ताल के भी काफी हद तक सही लग सकते हैं। इससे उन लोगों पर ज़्यादा रोशनी पड़ेगी जो ठीक-ठाक नकली कार्ड बना रहे हैं। मेरी राय में, ये लोग वाकई इस उद्योग के बौद्धिक संपदा अधिकार को खतरे में डाल रहे हैं और शायद ओवरप्रिंटिंग से भी ज़्यादा खतरनाक हैं।

यह भी जोड़ना ज़रूरी है कि कार्डों के क्रमबद्ध संस्करणों को बाद में दोबारा मुद्रित नहीं किया जा सकता (कम से कम क्रमबद्ध तरीके से तो नहीं)। फिर से, आप ऐसे कार्ड के कई संस्करण नहीं रख सकते जिन पर लिखा हो कि यह 500 में से दूसरा है, या जो भी हो। इसके अलावा, आप पाँच सौ और कार्ड नहीं जोड़ सकते और ऐसा कार्ड नहीं रख सकते जिस पर लिखा हो कि यह 500 में से दूसरा है, जबकि वास्तव में यह 1,000 में से दूसरा है, या जो आपके द्वारा क्रमबद्ध कार्ड बनाने के मूल उद्देश्य को ही पूरी तरह से अमान्य कर दे।

किसी भी स्थिति में, मैं उम्मीद करता हूं कि अधिक क्रमांकित कार्डों से दुर्लभता की धारणा मजबूत होगी, इसलिए मूल्य, जो प्रारंभिक रुचि पैदा करेगा और आगे चलकर द्वितीयक बाजार को भी लाभान्वित करेगा।

निष्कर्ष

अंत में, मैं मार्च से अपनी स्थिति दोहराना चाहूँगा कि मुझे नहीं लगता कि हैस्ब्रो किसी गंभीर संकट में है, कम से कम, निकट भविष्य में तो नहीं। उन्हें कुछ कठिन वर्षों से गुज़रना होगा क्योंकि मुझे लगता है कि विवेकाधीन उपभोक्ता खर्च में गिरावट आएगी क्योंकि लोग क्रेडिट कार्ड के कर्ज़ में डूब रहे हैं और उनके पास खर्च करने के लिए पैसे नहीं होंगे।

बकाया क्रेडिट कार्ड ऋण और शेष राशि के संदर्भ में,com/credit-cards/credit-card-debt-statistics/" target="_blank">लेंडिंग ट्री, हम चील की तरह, हमेशा आसमान की ओर बढ़ते हैं और प्रत्येक गुजरते दिन के साथ नए रिकॉर्ड बनाते हैं, लेकिन मुझे लगता है कि इसका एक बड़ा कारण यह है कि लोगों को वास्तविक अतिरिक्त खर्च के बजाय ब्याज को बनाए रखने में परेशानी हो रही है।

यह वैसा ही है जैसा अल्फा इन्वेस्टमेंट के रूडी ने कहा था, "आराम का दौर खत्म हो गया है।" सरकार ने अपना मुफ़्त पैसा सब पर लुटा दिया, नतीजतन मुद्रास्फीति बेकाबू हो गई और (महामारी के शुरुआती कुछ महीनों में) किसी भी चीज़ में निवेश करने से शायद भारी मुनाफ़ा हुआ क्योंकि बाज़ार कहीं ज़्यादा निराशावादी था जितना कभी उचित ठहराया जा सकता था। हम कृत्रिम रूप से निचले स्तर पर पहुँचे और फिर बहुत ऊँचे स्तर पर पहुँच गए, लेकिन अब नीचे आने का समय आ गया है; बस सवाल यह है कि क्या यह धीरे-धीरे नीचे आएगा या अचानक।

हैस्ब्रो के शेयर पर मेरी राय में, मुझे नहीं लगता कि अभी इसे खरीदना चाहिए। इसका मतलब यह नहीं है कि मुझे उम्मीद है कि शेयर की कीमत फिर से कोविड के स्तर तक गिर जाएगी (मुझे नहीं लगता), लेकिन यह दिखा है कि यह उस हद तक गिर सकती है और मेरे हिसाब से बहुत ज़्यादा अस्थिरता के साथ भी व्यवहार करती है।

जैसा कि आप मेरे मार्च के लेख से समझ सकते हैं, मुझे लगा था कि शेयर की शुरुआती गिरावट अनुचित थी और मुझे इसमें तेज़ी की उम्मीद थी, जो वास्तव में हुआ भी, लेकिन मुझे यह भी लगा कि उस कीमत पर यह एक अच्छा दीर्घकालिक विकल्प था। इस समय, मैं रुककर देखना चाहूँगा कि वे उपभोक्ता उत्पादों में घटते राजस्व से कैसे निपटते हैं, जो निश्चित रूप से जारी रहेगा और यह भी कि क्या वे अभी भी उस क्षेत्र में लाभप्रद रूप से काम कर सकते हैं; इसमें कोई संदेह नहीं है कि विज़ार्ड्स ऑफ़ द कोस्ट लाभप्रद रूप से काम करेगा, लेकिन जब तक उपभोक्ता उत्पाद इकाई यह प्रदर्शित नहीं कर देती कि वे घटते राजस्व के बावजूद भी स्थिर बने रह सकते हैं, तब तक WotC + Digital पूरी कंपनी को अकेले बचाने के लिए पर्याप्त नहीं है।

इससे भी बढ़कर, मैं अगले साल यूनिवर्स बियॉन्ड में आने वाली चीज़ों को लेकर ज़्यादा उत्साहित नहीं हूँ क्योंकि मुझे नहीं लगता कि ये सेट लॉर्ड ऑफ़ द रिंग्स जितने धमाकेदार होंगे। मुझे कोई कारण नहीं दिखता कि अल्पकालिक उत्साह के कारण कंपनी का शेयर मूल्य निकट भविष्य में कभी भी $63 प्रति शेयर से ऊपर चला जाए, इसलिए उस तरह के त्वरित लाभ की संभावना के बिना, मुझे इस कीमत पर इसमें कोई दिलचस्पी नहीं है। मुझे इस कीमत पर यह एक बेहतरीन दीर्घकालिक निवेश भी नहीं लगता क्योंकि कंपनी ने कहा है कि उपभोक्ता उत्पादों से होने वाले राजस्व के उस स्तर तक पहुँचने की कोई उम्मीद नहीं है, इसलिए वे लगातार घटते राजस्व को लाभप्रद तरीके से संभालने की कोशिश कर रहे हैं।

अगर मुझे कोई दांव लगाना होता, तो मैं हैस्ब्रो की तिमाही रिपोर्टों पर ध्यान केंद्रित करता और यह सुनिश्चित करता कि वे हर तिमाही में समग्र समायोजित परिचालन लाभ दिखा रहे हों। अगर कंज्यूमर प्रोडक्ट्स समायोजित परिचालन घाटा दिखाता है, तो वह घाटा बहुत कम होना चाहिए और केवल पहली तिमाही में ही स्वीकार्य होगा।

कैपिटल रिसर्च ने हैस्ब्रो में $45/शेयर के निशान से थोड़ा ऊपर एक ज़्यादा आक्रामक रुख़ अपनाया है और अगर आप इसे खरीदना चाहते हैं तो मैं अपना लक्ष्य लगभग यहीं रखूँगा। आपको बस यह सुनिश्चित करना होगा कि ऊपर दिए गए पैराग्राफ़ में लिखी हर बात सही हो। ऐसा करने के लिए आपको मज़बूत इरादे की ज़रूरत होगी क्योंकि हैस्ब्रो ने दिखाया है कि यह समय-समय पर $45 से नीचे गिर सकता है, और अगले कुछ साल (राजस्व के लिहाज़ से) इस साल से भी बदतर होने वाले हैं।

मध्यम से दीर्घकालिक: मुझे यह $45 में पसंद है, लेकिन आपको इसे कुछ समय तक रखना पड़ सकता है। अपना उल्टी बैग ज़रूर ले जाएँ; समय-समय पर आपको इसकी ज़रूरत पड़ सकती है।

अल्पकालिक: मुझे अभी किसी भी कीमत पर यह पसंद नहीं। अगर आप ध्यान दें और फ़ाइनल फ़ैंटेसी यूनिवर्स बियॉन्ड के रिलीज़ होने की जानकारी प्राप्त करें, तो आप शायद उससे लगभग एक महीने पहले किसी भी उचित मूल्य पर हैस्ब्रो को खरीद सकते हैं और उस सेट की सारी चर्चा (बिक्री की तो बात ही छोड़ दें) से अल्पकालिक रूप से काफ़ी अच्छी कमाई हो सकती है।

द्वारा लिखित: Michael Shackleford